文／Smart智富雜誌 許家綸
行政院9月推出「新南向政策推動計畫」，要成立基礎建設及整廠輸出的海外輸出協作平台，把工程服務推向東南亞國家。事實上，不待政府推動，國內石化業統包工程服務龍頭中鼎工程（9933）、電廠建設龍頭台朔重工，及中小型電廠工程服務商亞通（6179），早已前進東南亞搶占基礎建設市場。
所謂「整廠輸出」，不只包括機器設備， 還將設備運轉、維護、操作等各種專門技術的移轉提供納為輸出項目。目前，國內企業從事類似業務，多集中在設備製造業、資通訊服務業和統包工程業（Turnkey）。其中統包的承包業者不僅要肩負工程設計、採購、施工，連建廠完成後的試車運轉也要負責。國內如中華工程（2515）、中興電工（1513）、中鋼機械等公司也有類似業務，不過箇中龍頭乃是2015年在國際工程設計公司排名第103名的中鼎為最大廠。
中鼎自2014年起業績連2年成長，今年第2季拿下中壢和高雄鳳山污水下水道BOT大案後，年底還有馬來西亞及中東石化廠標案將公布結果，新簽約金額有機會再創歷史新高，公司估計今年第4季到明年全球潛在標案金額將近7,000億元。
法人評估，由於中鼎至8月底的在建工程金額達2,065億元，也是創下歷史新高，再加上新接案件持續增加，未來2年營收將可連續成長。若從2014年起算，相當於連續4年成長！為何中鼎業績能連續成長？公司分析有以下2大原因：
1.產業布局完整：中鼎目前據點遍布中國、東南亞、中東、俄羅斯、美國等地，除石化廠統包案外，國內基建、環保工程、以及新加坡捷運維護等非石化類也是主要營收來源。因此，當石化業景氣走低時，中鼎營收仍可維持水準。
2.技術能力完整：多年來累積技術能力及業務人脈，加上過往統包工程紀錄佳，對拿下標案及業績有極大幫助。像去年跟美國CB&I公司聯手奪下阿曼煉油及石油工業公司統包工程案，金額高達28億美元（約合新台幣890億元），不僅是中鼎股本的11.7倍，也是國內歷來標到金額最高的海外工程案。
中鼎今年第3季原本應認列5億8,600萬元的工程呆帳金額，在欠款客戶還款4億2,700萬元後，估計今年每股獲利可提高0.64元。法人估計，中鼎今、明年每股獲利將達3.17元及3.6元，以截至10月13日股價45.6元計算，預估本益比僅12.7∼14.4倍，為過去7年來本益比區間低檔位置，股利殖利率預估分別達5.5%及6.4%，優於電信股，加上中鼎今年被納入高股息成分股，兼具穩定及成長性，9月下旬吸引外資和投信開始買超該股，值得投資人注意。
更多精彩內容盡在Smart自學網
讀者迴響