先探／股東會大觀園 釋出什麼訊息

年中股東會盛典，經營階層或道歉或雀躍交代去年營運表現，更重要的是對於未來兩季甚至是中長期的藍圖擘劃，將轉動台股下半場行情的羅盤。

【文／吳冠徹】

投資人引領期盼的大事，一年一度的股東會，一來可以一窺企業主的丰采，二來可以領取紀念品的小確幸，同時也關心現金股利是否存在加碼的空間。然而，更重要的則是經營績效的回顧與展望，尤其是指標性的Ａ咖公司，每一家等同是一個產業的櫥窗，所釋放出來的悲喜與否，將是市場判斷交易加減碼極具參考性的訊號來源。

指標股看風向

重量級的定義可以從產業地位以及加權指數的市值比重來做為判別，其中台積電、鴻海、台塑化分別居前三名，合計就占有加權指數超過四分之一的權重，因此會中對於自家的營運表態，成為市場優先關注的焦點。

特別是，半導體不僅是台股重要的族群，也是作為消費性電子的市況需求衡量，背後所代表的為更多次產業未來表現。因此，本次台積電股東會董事長張忠謀就以艷陽高照、天氣很好做為開場白，用來象徵公司整體的營運朝氣蓬勃。同時也認為在去年營收、獲利持續雙雙寫下新高之下，今年看來還會是不錯的一年，替市場注射了一劑強心劑。

此外，晶圓代工二哥聯電則是在先進製程上有所進展，今年量產製程已經從二八奈米來到十四奈米，月產能為二千片，且第二季出貨量將會優於首季。同時在營運展望方面，今年以來平均月產能利用率為九五％，優於去年同期的八九％，上半年可說是淡季不淡，同時下半年進入旺季，表現將會更好。

Flash、被動元件續漲價

另一方面，行情與報價息息相關的包括記憶體、面板與被動元件三大族群，股東會的談話重點，則可以做為對於未來價格的走勢判斷。其中，市調單位集邦科技指出NOR Flash供不應求將延續，預估這部分的產品第三季將再上漲二成，對於華邦電、旺宏將持續受惠，也呼應了旺宏董事長吳敏求先前於股東會的看法。

旺宏認為目前NOR Flash、NAND Flash都很缺貨，特別是NAND在SLC的缺口很大，產能都已經被客戶預訂，供給缺口相當嚴重。因此在供需結構帶動報價續強的情況下，繼第一季獲利後，往後三季可望維持獲利，並且依照過往慣性向來下半年營運都會比上半年好，今年也將是如此表現。（全文未完）

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