QE3出鞘 風險資產上攻火力旺

記者蔡怡杼/台北報導

Fed宣布推出市場期待已久的新一輪寬鬆政策,激勵風險資產全面大漲,美國公債殖利率應聲下跌3個基本點,來到1.72%,ING投信表示,在聯準會的積極護盤之下,加上歐債危機短期內應會稍作沉寂,市場投資氣氛可望繼續轉趨積極,有利股市與利差型債券表現。

聯準會(Fed)13日推出市場期待已久的QE3,開放式架構正式上路,每個月將收購400億美元的機構房貸抵押證券(Agency MBS),也藉機調整零利率政策的時間表,從原本的2014年年尾往後延至2015年年中。在聯準會的積極介入之下,美股各大指數周四全面齊漲,美國十年期公債殖利率小幅縮窄3基本點至1.72%。

ING投信認為,市場對於QE3反應如此熱烈,在於這是一項開放式買債計畫,沒有設定停止買債的時間點,且宣布即刻進行,馬上在金融市場注入新的資金,對提振風險性資產買氣絕對有正面的幫助。

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此外,聯準會其實還有所保留,此次QE僅收購機構房貸抵押證券,並表示如果接下來就業市場狀況沒有明顯的改善,不排除再次加碼買債計畫。ING投信預期,聯準會的用意其實是在為年底的財政懸崖問題設立防火牆,倘若美國選後參、眾議院又是由不同黨所主導,國會兩黨無法快速凝聚共識,讓市場覺得美國有可能真的掉入財政懸崖,系統性風險伺機捲土重來,聯準會可以在年底最後一場FOMC會議粉墨登場,再次扮演全球金融市場救世主的角色。

在投資策略上,ING投信建議,短期內市場投資氣氛可望繼續轉趨積極,不過,股市在激情過後終將回歸基本面,倘若聯準會的極度寬鬆貨幣政策能夠加快經濟成長動能,讓總體經濟數據有持續性的改善,美股多頭行情才能走得更加穩當。

在其他新興股市方面,短線市場氣氛可望隨著QE3的推出而大幅回升,股匯市均有續反彈契機,尤其是較高貝他值、以及原物料相關之新興股市短線可望受惠。不過由於整體經濟基本面尚在谷底復甦階段,再加上對於接下來希臘及歐債問題的擔憂,股市短線回升後仍將面臨震盪整理的風險。

至於債市方面,ING投信指出,美國公債短期殖利率面臨壓力,美德日公債殖利率仍是區間整理為主。在寬鬆貨幣政策下,且歐債疑慮緩和,市場氣氛樂觀下資金流入新興市場的趨勢,將推升債券價格及匯率升值,對風險性資產有利,新興市場債展望持續樂觀。高收益債方面,受到歐美央行動作的激勵,市場負面因素影響力漸減,投資氣氛趨穩,資金回流情況顯著,且目前違約率仍維持在歷史平均值以下,利差將受惠系統風險下降,具持續收歛空間,因此看法由中立轉趨正向。

關鍵字: ING投信債市

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