IC設計族群在創意帶領下大復活，整體PE正在拉升；太陽能則出現三家公司大整併，外資買、內資買、成交量放大、業績股上漲，比價循環出動，是多頭表徵，未連續大量下跌前，逢回量縮對於業績股可酌接。
【文／方亞申】
美國股市氣如虹，在稅改及財報題材下，九月以來四大指數持續上漲，現階段僅費城半導體尚未創新高一三六二點，近期加速補漲，以站在科技最前端的Nvidia為主流。Nasdaq則以網易（Netflix）漲勢最凶猛，一度創二百元以上新高；傳產股則有波音及麥當勞創新高。歐洲股市也不弱，市場調查基金進入歐洲意願頗強，高於進入美股，德國、英國及法國都維持高檔震盪。亞洲地區日本續創一九九六年以來新高。中國十九大召開，香港恆生及國企股續強過滬深股市，看看開完會後是否中港強弱轉向。新興市場菲律賓、泰國、南非、阿根廷等東南亞及中南美洲股市都創新高，韓國股市也走高。總的來看，國際股市在美、日、德領軍下，多頭還是持續攻堅，不過日ＫＤ值進入高檔，震盪難免。
美國企業財報將開低走高
國際股市基本面尚無破綻，美國聯準會主席葉倫十五日表示，美國經濟穩健成長、勞動市場強勁及全球經濟強健有助通膨走高，Fed將逐步升息。市場也都能接受。本周開始企業財報將密集公布，根據Factset的預估，第三季S&P 500企業獲利年增率增長僅二．八％，將較第二季的十．三％年增率明顯下滑，且將為二○一一年以來成長率最低的季度，主要是受到颶風侵襲影響，保險業獲利大減，但是能源及科技股獲利持續成長。隨著氣候干擾因素排除，蘋果新品拉貨、年底銷售旺季加持，樂觀預估今年第四季企業獲利將可望再恢復十一．一％的增長幅度。整體而言，美股或因第三季財報略偏弱而震盪，但第四季展望樂觀，大致上只要四大指數維持在十日線之上就屬強勢。
九月營收及季報業績股看俏
台股原本掉隊，上周外資積極轉買後，指數也創新高，十七日持續創一○七九八點近二七年最高點，均線多頭排列。台股九月底回測一○二五七低點後，二十九日來以連續上漲創新高，外資九月賣超台股六二○億元後，十月來已轉為買超近三一三億元，外資的期貨淨多單拉高到五．七萬口，短線指數正向一○八○○～一一○○○點挑戰。本周台積電法說會、蘋果iPhone X即將在十月二十七日開始預售以及十一月初上市，歐美還有感恩節及聖誕節等銷售旺季，有利於驚驚漲格局。下檔支撐以一○五○○點為參考。近期融資餘額增加、成交量放大，大戶及散戶都回來了，只要不出現一天增加超過四○億元都還在接受範圍。且政策上對股市仍未偏空反而偏多，主動公布大戶增加訊息，公股行庫也從九月大幅加碼，以此來看確是在多頭浪頭上。
台灣外銷景氣的確不錯，主計總處再次上修今年ＧＤＰ年增率至二．一一％，並樂觀預估明年經濟成長率將持續走高至二．二七％；景氣對策信號燈亦在四～七月短暫落入黃藍燈後，最新的燈號再度翻揚至代表景氣穩定的綠燈。領先與同時指標不含趨勢指數亦連續三個月呈現上升。整體而言，經濟與景氣目前尚無虞。
基本面方面，九月營收剛公告完畢，整體上市櫃企業單月營收總額達三．○四兆元，創歷來單月新高，月增率十．五％、年增率八％。整體第三季總營收為八．四四兆元，季增率達十二．六％，年增率達七．三％，都是很好成績。而第三季上市櫃企業獲利須於十一月中旬前公告完畢，整體第三季台幣匯率持平小幅升值○．四％，匯率影響將相對小，季報好的公司，股價可期待持續表現機會。
回頭看台股，資金回到電子股身上，各族群幾乎都在輪流展開輪漲，從八月份以前的蘋概股、半導體股、矽晶圓、被動元件到電池材料、光學鏡頭、電動車、ＡＩ等族群，輪漲中，電池材料、光學鏡頭、電動車、ＡＩ族群已將ＰＥ拉高至三○乃至四○倍，高於台股平均的十八倍，也高於蘋果供應鏈平均的十～十三倍。較好的是，至今還未出現有連續大量下跌壓低出貨走勢，反而漲勢擴散，包括二極體、ＬＥＤ及政策作多的太陽能族群，一個個輪流拉升。
創意高ＰＥ拉開族群比價
八月以前，台股中流砥柱是蘋概股，惟真正貫穿全年的是半導體族群，從NOR的旺宏股價從十元以下上漲至十六元之上減資，恢復交易後再衝上六○元新高。華邦電則從票面附近震盪上升逼近三○元。DRAM的南亞科受惠DRAM應用層面加廣加大，價格連番上漲，明年即使有中國廠開出產能，但良率尚待檢驗，法人看好價格至明年上半年。南亞科雖有提列資產減損，在陸續出售美光下，全年ＥＰＳ至少超過八．五元以上，明年還是有高獲利。
再來是ＡＩ為題材的創意，在網路普及、運算效能提升的基礎環境成熟下，ＡＩ被視為當代顯學，ＡＩ應用廣泛，未來機器人、自駕車、精密醫療等領域無一不應用ＡＩ，而ＡＩ應用的加速成長也帶動ＨＰＣ（高效能運算）需求大增，台廠的ＡＩ功能晶片開發商和半導體先進製程業者，將是趨勢下的受惠者。ＡＩ的興起對於記憶體的需求也有相當助益，不論是遠端的數據中心運算或是距離我們生活較近的無人商店、或是智慧機器人運作，記憶體都是其中的必備元件。創意六月初一○六元附近除息以後就展現超強架式，挾著ＡＩ題材，的確七、八、九月營收連續創今年新高後再創歷史新高，第三季營收三四．一三億元，季成長高達二六．五％，年增高達四二．九％，至今股價一度逼近三百元。且長線走勢呈現標準多頭，漲多後一度拉回季線再創新高，量能放能縮，並未失控，該股上半年ＥＰＳ為二．三七元，第三季就算業績創新高，ＥＰＳ以二～二．五元計算，今年ＥＰＳ以六．五～七元計算，ＰＥ已拉高至超過四○倍，相對其他業績股也是相當高的。但量價未失控，在此情形下，有利ＩＣ設計族群的比價行情。(全文未完)
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