資金續航 高收債指數今年漲逾1成

記者蔡怡杼／台北報導

根據彭博資訊，今年來各類債市中，歐洲高收益公司債、美國高收益公司債兩項漲幅居前、漲逾一成，九月以來政策利多的帶動下，歐美高收益債市的漲幅維持領先格局。富蘭克林華美投信表示，歐債風波雖仍將持續影響金融市場，但歐洲央行的積極政策，已逐步化解歐元解體風險，輔以美國經濟溫和擴張，住宅市場與房價改善加強消費信心，可望支撐企業獲利動能，提供全球高收益債走勢順行的動力。

富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，第三輪量化寬鬆政策釋放龐大資金行情，推升風險性債券的走勢，相對高息的資產如美國高收益債券，較能吸引具風險胃納資金靠攏，預期將持續灌注美國高收益債市的漲升動能。

另一方面，美國11月的總統與國會選舉將至，兩方政黨將傾向祭出政策利多，預期對刺激經濟成長、改善失業率的方向不變。目前美國經濟成長率維持在2%附近，仍在溫和增長軌道上，搭配量化寬鬆下迎面而來的貨幣彈性，除了能降低金融市場下行風險，亦可幫助企業減輕債務壓力。

謝佳伶表示，近來企業的信用品質達到25年來最佳狀態，在目前低度經濟成長的環境下，企業較保守的營運策略以及營收觸角深入海外的模式，為企業提高現金水位，有支撐美國高收益債企業獲利向上的作用，長期對於資產豐厚、財報表現較佳且為非循環性產業的能源、健康醫療等領域有所幫助。

謝佳伶指出，高收益債著重企業獲利基本面的特性，可分享股市上漲利基，若在利率上揚階段，高收益債券擁有較高收益的優勢，使其對利率的敏感度較低，可防禦潛在利率上揚風險，此外，長期來看，高收益債券和其他種類債券走勢的連動性低，其中美國高收益債券與美國公債的相關性為-0.2，相對能分散風險與兼顧收益機會，視為現階段債券資產配置的主流。