新興市場挹注 天利投資：全球今年GDP成長2%

▲儘管西方國家財政機關採用許多非傳統策略刺激經濟，然而全球經濟前景仍不甚明朗，圖為紐約鳥瞰圖。(圖／取自維基百科)

記者蔡怡杼／台北報導

儘管西方國家財政機關採用許多非傳統策略刺激經濟，然而全球經濟前景仍不甚明朗，天利投資預測在新興經濟體的帶動下，2012年全球經濟成長率2%，但歐洲成長趨緩確實對復甦造成阻力，新興經濟體看來比前幾次衰退時更有活力，債臺高築的成熟經濟體則暮氣沈沈，由於全球經濟局勢的不明朗，投資人傾向使用非傳統的方式管理資金流動，多重資產策略自然啟發多方興趣。

天利投資多重資產主管Toby Nangle表示，面對不確定的新環境，投資市場對多重資產策略的興趣增溫，設計出能控制報酬波動性的投資策略顯然能吸引許多人，機構投資人以前通常會透過多重委任或傳統平衡型投資組合分散資產，但現在的多重資產策略等於提供通往更寬廣投資標的一條康莊大道。

Nangle指出，多重資產經理人的優勢在於能採取寬廣的視野，檢視比較不同的資產類別找出評價不一致的地方。以現代投資組合理論而言，持有一籃子關連性不高的資產能以較低風險提供更高的報酬。多重資產策略的目標是有效地多元分散，並利用類別資產間的定價差異，典型投資組合包含傳統的股票、債券、現金、原物料、不動產、外匯與私募基金，集合在單一投資工具內，絕對報酬的產品還可能納入槓桿和避險工具。

他並表示，操作單一資產類別的經理人會受到限制，但主動管理多重資產的經理人可以配置決策利用不同類別的定價差異，限縮下檔風險，成功的多重資產策略目標是達成類似股票的報酬率，控制波動性比股票更低，提昇報酬的空間可能有限，以反映下檔保護的「成本」。

而主動管理多重資產的經理人可利用不同資產類別的特性，在整個投資週期鎖定低波動性，微調資產組合達成此目標。報酬率變動不大，長期複利效果提高報酬，與變動幅度大的產品相比，是更持久的投資策略。主動管理的決策可分散風險，有助於將市場劇烈負面的影響降至最低。