債券紅不讓 第三季吸金323億元

記者蔡怡杼／台北報導

據投信投顧公會統計，9月份投信規模較上月小幅1.77%至1.8兆，主要是受貨幣型基金大幅流出655億元影響，至於人氣王仍是債券基金天下，光是海外債與高收債基金，第三季就合力吸金高達新台幣323億元，反觀股票型基金遭棄守逾106億元，金融海嘯後股消債長的趨勢延續。

摩根投信債券產品策略長劉玲君表示，根據瑞士信貸風險偏好指數顯示，近年來，市場偏好由樂觀轉為悲觀，或悲觀轉為樂觀的周期有縮短之勢，反應市場高速波動的頻率大幅提高，不但擠壓了長線資金停留在股市的時間，更增加投資人捨股就債的意願。

劉玲君認為，在上檔有空間、波動增加、漲跌周期縮短的環境下，信用債市與收益型產品提供較佳投資機會，特別在低利率環境下，高收債、新興債、高息股票、REITs等收益型資產料將最為受惠。

就債市的佈局上，劉玲君指出，由於經濟復甦動能強弱未定，但政府維持利率低檔，且企業資產負債表健康、違約率處於低檔的情況下，相對看好企業債券如高收益債券、投資級企業債券的表現機會。至於新興債則建議除以美元政府債與企業債為核心外，建議可適度納入本地貨幣政府債的多元策略，來適度掌握資金寬鬆下新興貨幣反彈的機會。

雖然近年來資金持續向債市靠攏，但未來仍有相當的成長空間。摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗分析，根據里昂證券調查，平均而言，亞洲投資人的資產組合中，仍有43%擺放在收益率極低的現金與存款，郭世宗說明，許多亞洲國家的實質存款利率(存準利率扣除通膨年增率)已來到負值，暗示資產組合過於保守，恐將面臨實質購買力下降風險。

郭世宗進一步指出，JPMorgan證券預估至2014年年中，高收益債市違約率可望維持2%的低檔水準，在整體違約風險偏低下，看好高收益債仍將受惠資金行情推升。