台灣企業愛以短支長 信評示警流動性風險

▲信評示警，台灣企業愛借短支長，易有流動性風險。（圖／記者何雨忠攝）

記者吳靜君／台北報導

中華信評今（26）日在其發布，「台灣企業應重視『以短支長』可能衍生 的流動性風險」的經營管理評論，內容指出台灣目前游資充裕，銀行資金浮濫，企業借短期資金支應中長期之用是非常普遍的現象，但是這種「以短支長」可能衍生的流動性風險，卻是企業與銀行業者必須正視的問題。

中華信評指出，企業利用短期貸款（營運資金）去滿足長期資金（資本）需求，例如企業將向銀行取得的營運周轉金等短期借款用於支應長天期的機器設備款項、新建廠房等資本支出、或是支應其購併與長期投資之用等，都是屬於典型的「以短支長」財務操作模式。

中華信評總經理李美鈴強調，以短支長的財務操作模式在銀行緊縮額度（即抽銀根）時尤其危險，因為輕則造成短期資金償還壓力沈重，重則可能會使企業面臨資金周轉不靈進而倒閉。

而且過去國內也曾發生過上市公司因過度運用以短支長的財務操作，且有鉅額商業本票到期日多集中在同一月份，進而陷入資金調度困境的案例。

李美鈴認為，台灣企業若過度依賴短期銀行信用額度，事實上可能會增加發生突發性不利情況時（例如景氣突然衰退）的流動性風險。 再者，企業從事擴廠、併購及長期投資的資本支出需求，原本理應由較穩定的中長期資金來支應。

她建議，企業不妨即早評估善加利用資本市場的籌資工具，透過債券市場發行公司債，或是透過票券市場發行 FRCP（約定利率商業本票），開拓可籌措支應企業中長期的穩定資金，以降低以短支長可能衍生的流動性風險，進而提升企業整體財務結構的健全度。