債市投資東方新美人 掌握高品質收益

記者蔡怡杼／台北報導

熱錢近來推升風險性資產走揚，投資氣氛好轉，但此時投資仍不宜衝過頭。法人表示，雖然美國財政懸崖危機暫時解除，不過未來仍要面臨舉債上限考驗，對債券投資人而言，今年追求收益仍是主軸，但保守型投資人應從追求「高收益」轉向追求「高品質收益」，作法上可掌握「東方新美人」口訣。

德盛安聯全球債券基金經理人徐朝貞指出，「東方新美人」即以新興市場偏向亞洲的投資等級債(東方)、「新」發行債券、「美」元計價為主軸，再戰術搭配「人」民幣計價的投資等級點心債，讓收益加乘。

徐朝貞同時提醒，今年債券投資應在控制風險下追求收益極大，挑選投資標的時，除了比較報酬率外，更要重視風險報酬率。

徐朝貞說，保守型投資人過去習慣投資AAA信評公債，因為3A代表信評展望穩定，不過現在全球擁有3A信評、規模夠大、流動性佳的公債已難尋，在此趨勢下，全球投資級別債券已成為保守資金新選擇。

徐朝貞指出，2012年資金大舉流入投資等級債，美國投資級債券創下連續62周資金淨流入紀錄，創下1660億美元天量，投資等級公司債全年漲幅也達到兩位數，雖然整體投資級公司債利差收斂空間相對有限，但從區域別仍能找出適合的投資標的，比如說經濟成長力道強勁的亞洲，新興市場中以亞洲投資級公司債提供相對較高收益，利差仍具收斂空間，是保守型資金可留意的投資方向。

徐朝貞認為，債市在2012大多頭後，絢爛後應回歸本質，雖然追求收益仍為是主軸，但應會由「追逐高收益」轉向「追求高品質收益」，低波動、高流動性的穩健投資標的，適合保守投資人作為核心配置。