新興債再吸金16億美元 連34周淨流入

記者蔡怡杼／台北報導

根據EPFR統計，新興市場債上周再吸金16億美元，累計這波資金狂潮自去年6月以來，連續淨流入周數已長達34周，幾乎達前波紀錄的2倍之久。法人表示，除了全球微溫復甦與寬鬆貨幣環境有利新興債表現外，新興債市規模近幾年來的大躍進式的成長，也是成就其吸金胃納量倍增的主要因素。

摩根新興市場債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)表示，美國聯準會推出QE3後，保險、退休基金、大型法人爭相尋求收益率較佳商品，導致利差型產品供不應求，具有多重收益、信評調升優勢的新興市場債券將持續受市場青睞。

成熟市場及新興市場的信評差距逐年縮小，皮耶分析，2007年以來，三大信評機構調升54個新興國家，主權債信評等達189次；反觀2012年起，標準普爾信評機構陸續調降9個歐元區國家主權債信評等，之後更有16個成熟國家，共計41次主權信評遭三大信評機構調降。皮耶認為，2013年新興國家信評調升的趨勢將延續，有機會吸引更多投資者青睞。

目前JPMorgan編制的新興債系列指數市值已來到2.7兆美元，十年來成長了三倍有餘。皮耶說明，新興國家強健的資產負債表、及目前已躍升為淨債權國現狀來看，投資新興市場主權債也逐漸被視為「追求高品質」(Flight to quality)的交易。

以債券在外流通量來看，皮耶進一步表示，2012年新興企業債發行量超過3000億美元，總存量更達到1兆美元，已接近美國高收益債券市場，來到新的里程碑。

高收益債去年第四季面臨較大的調節賣壓，合計流出36.53億美元。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)指出，隨美國財政懸崖警報解除，中、美製造業與經濟數據回溫跡象，與景氣連動密切的高收債已見資金回流，2013年以來維持周周淨流入態勢。

根據JPMorgan Securities統計，過去15年期間各類資產相關係數，高收益債券與美國股票相關係數高於6成，與美國公債相關係數則為負值。庫克強調，對照今年來總經環境改善，美股三大指數在元月份都創下極佳報酬，高收益債後市表現看好。

德盛安聯PIMCO新興市場債產品經理鄧漢翔指出，尋求收益率仍是2013年債市投資主軸，隨著風險意識抬頭，投入新興市場債市場應尋找具有基本面支撐、財政及企業體質佳的國家，雖然近期回檔修正，不過投資人反而可趁回檔時布局相關資產，新興市場公司債比主權債存續期低且殖利率高，相對受市場青睞。