【謝金河專欄】
我們常說水清無魚，再用另一個角度來看，水有多深，水量有多大，也會養出不同的魚種，在大海裡可以捕到大鯨魚，在湖泊也會有大鰱魚，但是在池塘恐怕只能抓到吳郭魚。台灣股市從九○年代的大海，到扁政府時代的湖泊，如今變成了小池塘，馬總統執政五年，台股充分量縮，從他當選就職那一天一七八五億，如今，五、六百億成了常態量，台股以如此低量，當然很難期待有什麼大行情。
馬總統以證所稅作為他公平、正義使者的護身符，這是台灣股民的悲哀。假如，證所稅硬撐下去，台灣最後的命運是人去樓空，逐漸枯楬死亡。本來證所稅不課外資，這是希望不影響外資進出台股的意願，可是證所稅課內資、不課外資，卻引來很多副作用，一是本國人只要把錢匯到境外，變身成外資，就可避掉證所稅。
證所稅獨厚外資卻不買帳
其次是外資不課稅，政府獨厚外資，但是外資卻不買帳。今年以來，外資買超日本股市三七二．二三億美元，買超印度一○○．四六億美元，然後是印尼的一八．八四億美元，南韓的一八．六七億美元，菲律賓一○．○五億美元，外資買超台股只有七．一九億美元。過去外資買超台股經常排名第一，後來與印度、南韓平起平坐，如今連東協國家都不如。顯然外資也不買帳。
目前證所稅已成壓制台股人心的「符號」，沒有實質利益，只有馬總統個人「公平、正義」的象徵，有了證所稅壓在心頭，台股好不了，國民黨愈失人心，馬總統民調持續在低檔。最近貪汙案頻傳，過去幾年馬總統將「清廉」兩個字無限上綱，如今「清廉」兩個字供在聖殿，但是梯子好像被拿掉了。
好了，台股量縮已成定局，但是股民日子還是要過，台股陷入僵局，大家只好更有耐心尋找個別產業的潛力股。從證所稅開徵以來，《先探週刊》不斷告訴大家很多低調潛力股的誕生，這些公司都不是在媒體喧嘩聲中創造出來的潛力股，都是在公司經營者默默努力中，不在乎市場評價，以優良業績創造出好股價。
例如，成衣的儒鴻，聚陽，自行車的巨大，美利達，輪胎的建大，正新，食品的味全，與統一、通路的寶雅、生技的葡萄王。
好公司不怕運來磨
這些好公司股價節節走高，最大的關鍵是業績一直持續的好，好的公司用業績來寫股價，價位不好的公司用新聞炒股價，結果大大不相同。這些年讓投資人受創最深的首推宏達電，問題完全出在獲利。我們每天看電視，看報紙，一定會看到宏達電的報導，但是每一季財報宏達電都不如預期，二○一一年第三季宏達電的淨利是一八六．七五億，那一季ＥＰＳ高達二一．六六元，此後宏達電業績連續五年走低，到第四季只小賺一○．○九億，ＥＰＳ是一．一八元。宏達電去年ＥＰＳ二○．一七元，這跟高峰時一股賺七四元，差別實在很大。
所以這次年報正好是給大家檢視一次股價的機會，先前生技股炒翻天，全台灣只有《先探》率先提醒大家千萬不要熱過頭，像炒到三九九元的台微體，去年虧一．八七億，一股虧四．二三元。大家想想，一股炒到三九九元，每股淨值最慘跌到一．六五元，買到三九九元套牢的人，長年無息可配，只能一直等到獲利出來為止，有幾個人長期耐得住？
大盤無量，大家必須更嚴格講究基本面，除了先前那些股價漲起來卻跌不下來的潛力股之外，大家必須努力盯住基本面的變化。舉例來說，散熱鋁基板的佳總，從ＰＣＢ轉到散熱鋁基板，業績並不起眼，股價最低跌到六．二一元，最近悄悄漲到一四．一元，主要是佳總去年業績轉虧為盈，第三季賺三九六八萬，第四季躍升到九二五三萬，ＥＰＳ到○．五八元。佳總這個跳躍讓股價跟著提升。其實散熱這個領域超級巨星是同欣電，同欣電去年淨利一三．一億，ＥＰＳ八．○八元，同欣電的獲利從上半年單季的一億多跳升，到第三季四．一八億，ＥＰＳ二．五七元，第四季五．五四億元，ＥＰＳ三．四元。
全球化商機孕育出好股
去年上半年弘塑單季ＥＰＳ都是一塊多，但第三季五．一五元，第四季四．二四元，下半年ＥＰＳ九．三九元，今年弘塑繼續打高成長，就有機會走出去年漢微科的格局。同欣電很有把握地說，今年一定比去年好，今年ＥＰＳ從一○元起跳沒問題，Ｐ／Ｅ很可能存在一○倍左右，值得深入追蹤成長。(全文未完)
全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1720期
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