點心債料多味美又多汁 攻守兼備

記者蔡怡杼／台北報導

近期點心債受到IPO行情拉抬，以及人民幣升值帶動，使得整體收益表現優異，3月以來到4月19日止，點心債指數漲幅優於全高收與歐高收等指數。

滙豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒說，在發行產業更趨多元、人民幣看升及IPO行情火熱的「三多」優勢下，點心債可說是「料多(發行產業多元化)、味美(人民幣看升)又多汁(IPO行情)」的投資標的。

黃軍儒表示，在IPO行情火熱下，預期IPO資本利得仍有空間，可從中挑選優質的點心債標的。

黃軍儒分析，2013年1、2月點心債的收益主要來自於資本利得，3月以來則由強勢上攻的人民幣匯兌收益接棒。4月12日起，人民幣兌美元中間價連續4個交易日快速拉升，一度刷新19年新高，上周累計升值0.24%；加上人行副行長兼外匯管理局局長易綱發表的「目前適合考慮進一步擴大人民幣匯率波動區間」的言論，更讓市場預期人民幣將保持強勢，使點心債報酬來源之一的匯兌收益有撐。

點心債的人民幣升值潛力推升匯兌收益，IPO行情火熱則帶動資本利得上升空間，兩項皆屬於攻擊面。統計彭博資訊2013年以來至4月19日止的資料顯示，滙豐點心債券指數(美元計價)漲幅為3.12%，表現優於同屬高收益債中，美林全高收指數的2.97%、亞高收指數的2.16%，以及歐高收指數的2.03%。

黃軍儒指出，另一方面，點心債還具有防守的特性，即波動度相對低於美高收、亞高收與歐高收指數，因此可作為風險性資產波動加大下的核心配置。