台積電股價恐如「死錢」 4大疑慮外資下調目標價

▲外資下調台積電目標價。（圖／路透）

記者陳俐穎／綜合報導

美系外資在最新研究報告中將台積電的目標價自每股新台幣 655 元，調降至每股 580 元。主因是因為台積電在 5 奈米製程之後的大幅調升資本支出，過去摩爾定律驅動先進製程所帶來的成本優勢恐消失，預計將降低台積電毛利率。

報告中表示，未來隨著2 奈米技術的發展，台積電會是晶片微縮技術前進的重要關鍵，但目前預估3奈米製程已經無法再下降，因此失去議價優勢，估計 2022 到 2023 年的毛利率預估將降低到 50% 以下，低於市場共識的 52%。

目前報告中對台積電的未來預期為2021到2023 年每股 EPS 調整為 22.5 元、25 元、30 元，以股價600元基礎來說，本益比超過了 26 倍之多。

該外資認為，投資台積電股票有四大疑慮，除了毛利率隱憂外，現金殖利率不到3%，加上，未來營運成長性就算高於半導體業，但幅度恐不如市場預期樂觀，且2022年半導體業可能進入下修景氣循環，將來3到5年股價上漲動能恐不足，資金投資台積電股票可能就像「死錢（dead money）」。