▲俄羅斯入侵烏克蘭，帶動國際金價走高。（圖／取自免費圖庫Pexels）
圖文／鏡週刊
烏俄雙方正式開火，讓避險商品黃金價格持續飆升，截至台灣時間24日晚，黃金最高衝到1,974美元，市場投資人擔心衝突會再次升級，讓金市湧入大量買盤。不過，有黃金王子之稱的台灣銀行貴金屬部經理楊天立提醒，戰爭對金價僅會造成短線震盪，長線來說，通貨膨脹、資產（例如：股市、房市）膨脹，及貨幣政策，才是決定金價的關鍵。
楊天立認為，烏俄戰爭風險，短線上對黃金市場反而相對難預測。「地緣政治就像芒刺在背，只能說對價格有隱性支撐，恐慌發生時，價格就動一下，一旦沒事，又會迅速拉回。」他強調，影響黃金的關鍵不是烏俄問題，而是通貨膨脹、資產（例如：股市、房市）膨脹，及貨幣政策。
▲台銀貴金屬部經理楊天立表示，烏俄戰爭爆發，短線上對黃金市場難以預測，建議投資人可從避險角度，適當配置黃金部位。
觀察近期金價變化，能發現金價對這次烏俄戰爭的反應相對冷靜。統計去年8月上旬到今年烏俄衝突發生以前（2月上旬），金價大約上漲200美元，整體漲幅逾1成。不過，從戰爭事件爆發至今，金價僅漲了約90美元，其中，還要扣掉通貨膨脹、美國升息等影響變數。
楊天立進一步分析，烏俄戰爭讓金價瞬間衝破1,900美元大關，預估屆時戰事落幕，因受升息環境影響，黃金的回檔幅度也不會太大，回歸基本面，金價下檔支撐預估在1,860美元，上檔壓力落在1,960至1,970美元。「金價回檔只要守住1,860美元不破，將有很大機會繼續往上走。」整體來說，黃金呈現短期震盪，上半年溫和上漲的格局。
隨著金價波動加劇，投資人又該如何操作？楊天立認為，短線上不建議投資人追高。其次，黃金的波動度遠遠不如股市，想搶短線賺大錢難度相當高，除非是配合高槓桿商品，例如：黃金期貨。「黃金平均年化波動度大概在10%，想作價差，有時連我們專業的線上交易員，都很難有把握。」
他建議一般投資人從避險角度出發，在資產中配置5%至10%的黃金部位是平衡的做法，如果認為戰事會持續惡化，惡性通膨發生，市場風險持續上升，可將黃金配置最高拉到15%，如此一來，即能產生保護資產的功用。
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