通膨高點已近、升息縮表加速 兩大指標篩好股

▲▼台股今 (22) 日再度發動攻勢,一度大漲226點,再創歷史新高17428點,不料接近中午,行情卻出現急殺,一度下跌136點,終場以17096點做收,下跌105點,高低點相差362點,而且還爆出6千4百多億元的歷史新天量。(圖/記者湯興漢攝)

▲台股目前維持震盪格局。(資料照/記者湯興漢攝)

記者陳心怡/台北報導

美國3月消費者物價指數(CPI)年增率達8.5%,續創40年新高,CPI月增率為1.2%,住房與能源是主要推升因素,惟核心CPI月增率僅0.3%,低於預期。法人分析,根據歷史數據,過往油價對物價的累計影響會在2個月內見頂,由於油價上漲起於2月下旬,故估計對物價的影響於4月下旬就會開始減弱,預估4月CPI月增率可能仍維持高位,通膨高點似乎已近。

惟隨時序進入第二季,市場預計5月美國聯準會再升息兩碼抑制通膨,因持有資金的成本增加,在投資方面會更偏重資金效率,投資人該如何篩選標的呢?

國泰股利精選30 ETF(00701)基金經理人陳韻竹分析,能夠良好適應通膨與升息環境的公司具備兩大特點:一是具剛性需求,企業可以輕易調高價格,有漲價題材。雖然許多企業的營收獲利順利迭創新高,但也有許多好公司的成本超乎預期、侵蝕了獲利,導致這個差異的主因,就在於「護城河」有多深。

舉例來說,近年來5G、HPC、車用電子等應用帶動半導體產業需求暢旺,晶圓代工龍頭廠台積電因掌握先進製程,更具有議價能力,在通膨高漲、產能滿載下,可透過漲價轉嫁成本,如受惠於去年漲價效益,台積電今年第一季營收與獲利皆優於財測且再創高。

第二,是提供穩健金流的公司,即便要擴展業務,企業也不會支出太多,如金融族群。2021年台灣金融業獲利創新高逼近1兆元,2022年配發的股利有望隨之提高,在高殖利率題材吸引資金流入下,金融股表現相對更強。

投信法人分析,美國聯準會升息縮表將加速,除5月升息2碼幾乎已成定局外,6月也將啟動縮表,消息壓抑近期台股表現,加上國內疫情有擴大跡象,確診人數突破千人,恐持續影響市場投資信心,震盪格局維持不變。建議投資人以「價值投資」角度切入,尋求較能維持購買力、不讓資產縮水的投資標的,鎖定具有漲價能力與提供穩定現金流特性的產業。

投信法人指出,根據歷史統計,當台灣CPI年增率大於2%,超過通膨警戒線時,高股息相關指數表現較台股大盤優異,顯示在通膨環境下,高殖利率族群表現更突出。建議可關注產業均衡配置的高股息ETF,挑選成分股中含有金融股與擁有技術護城河的龍頭企業,會是通膨環境下能兼顧安全性與成長性的較佳選擇。

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關鍵字: 通膨升息縮表股市台股投資

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