隨便買不要賣! 教授:市值型ETF照賺不誤

專家表示,從追求總報酬角度來看,市值型ETF更值得長期持有。

▲專家表示,從追求總報酬角度來看,市值型ETF更值得長期持有。

圖文/鏡週刊

雖然高股息ETF幾乎成為投資人標配,但如果拿到配息沒再滾入投資,等於失去複利效果;如果懂得滾入再投資,也增加了交易成本。專家強調,從總報酬角度來看,市值型ETF更值得長期持有,特別是當股市面臨修正時,逢低買進能創造更大報酬。

高股息ETF備受投資人青睞,攤開台股ETF受益人數排行(統計至11月2日收盤),前5名中就有3檔是高股息ETF,其中,國泰永續高股息(00878)受益人數達115萬人,坐上冠軍寶座。

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不過,有不少投資專家,包括精算達人怪老子、大俠武林,仍建議應將投資主力放在市值型ETF,例如元大台灣50(0050)、富邦台50(006208)、富邦公司治理(006209),並強調持有該類型ETF愈久風險愈低、報酬愈高,這是為什麼呢?

「除非順利填息,否則投資人最愛的高股息ETF,只是把自己口袋的錢配給自己。」政大商學院副院長周冠男解釋,假設一檔高股息ETF淨值10元,配息1元,表面上投資人拿到10%股息,但只要除息,ETF淨值(股價)也會跟著跌1元,對投資人來說,總資產沒變,唯有等到ETF順利填息,才算真正賺進10%。

其次,現在不少高股息ETF都納入「平準金機制」(指所有投資人都能領到相同股息,不因人數增加而被稀釋),但周冠男認為,這不過是「投資人心理帳戶」的迷思,「投資仍應以追求資產成長最大化為目標,特別是年輕人更應該追求資本成長。」

他進一步說,若投資人領到高股息ETF配發出來的股息,拿去消費、吃大餐,卻沒將股息再投入,如此一來,必將少了複利效果,投資報酬將大幅降低;就算懂得將配息再投入,也會產生更多的交易成本,「那為何不一開始,就直接投資市值型ETF呢?」

如果是為了有現金流,周冠男指出,只要把部分資本利得(獲利)賣掉就是現金了,「投資的重點是總報酬,高殖利率或許只是一個好聽的故事。」周冠男強調。

因此,周冠男的投資邏輯很簡單,就是買進市值型ETF,而且是隨便買、不要賣。「投資最佳的方法,就是在指數的道路上躺著耍廢。」他笑說,不少學術文獻明確指出,追蹤指數並長期持有,將打敗大部分主動選股績效,且持有時間愈長,獲利機會愈大,「持有指數40年的賺錢機率達99.5%,這樣還不長期投資嗎?」

再根據學術研究,市值型ETF配合正金字塔逢低加碼法,可有效拉高長期報酬,例如薛兆亨教授提出的「樂活五線譜」,便是以3.5年均線為基準,當大盤低於該均線1個標準差,就逢低買進,2個標準差則加碼買進。

舉例來說,台股大盤在去年中開始下跌,富邦台50(006208)跟著在去年9、10月觸及樂活五線譜的趨勢線下方1至2個標準差,價格約在63元、53元。若當時加碼買進,至今006208漲回至72元,一年多時間即可賺約24%的超額報酬。換句話說,當股價跌至超跌區後,終將會回歸到長期趨勢軌道上,投資人若善用市值型ETF,可輕鬆賺取最大獲利。

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