▲貨櫃三雄今日股價走揚。（圖／記者廖婕妤攝）
記者廖婕妤／台北報導
紅海危機持續增溫，推升貨櫃三雄股價走揚，外資昨日同步買超貨櫃三雄，三大法人更是連續2日買超長榮（2603）逾2萬張，不過陽明（2609）今日遭砍逾2萬張。中華信評指出，紅海攻擊事件激增，為台灣航商獲利帶來短期助益，預估今年海運的總運能成長7％-9％、需求成長2％-4％，若未發生其他重大干擾，運價費率可能會自今下半年開始下跌。
長榮今日開高走高，終場收155元，上漲1.5元或0.97％，成交量近3萬張，三大法人連續2日站在買方，共買超逾2萬張；陽明（2609）終場收48.35元，上漲0.2元或0.41％，成交量逾7萬張，不過三大法人今日皆站在賣方，賣超逾2.6萬張；萬海（2615）收49元，上漲0.35元或0.71％，成交量逾7000張，三大法人合計賣超147張。
中華信評認為，近期紅海海域航行船隻遭受攻擊的事件激增，僅會為台灣貨櫃航運公司的獲利帶來短期助益。葉門青年運動武裝組織反抗軍自2023 年底以來發動的攻擊持續增加，已造成貨櫃航運供給產生瓶頸，並導致各個主要服務航線的海運運價費率大幅上升。雖然貨櫃航運業者的獲利應可
在短期內獲得支撐，但在紅海航運情況恢復正常後，運能長期過剩對於航運業造成的整體影響不太可能因此降低。
中華信評企業評等部門分析師陳宛暄表示，近期海運運價費率的上漲，應可為台灣受評貨櫃航運業者萬海（2615）與陽明（2609）帶來短期的獲利。在運價費率自疫情期間的歷史高點大幅修正後，萬海、陽明2023年獲利大幅下滑。不過中華信評預期，由於2024全年的貨櫃船舶供給幾乎確定會出現嚴重過剩的情況，運價費率不太可能達到疫情期間的高峰。
陳宛暄指出，萬海與陽明一如其全球同業，已將亞洲前往歐洲、地中海與美國東岸的服務航線繞行至較遠的好望角航線，以避免遭受襲擊，他們能在船舶調度方面維持彈性，並及時調整航線以避免服務中斷。儘管短期的供給挑戰可為運價提供支撐，但目前貨櫃航運供需緊張的情況不太可能持續。實體商品的消費力道在全球經濟景氣放緩的影響下相對疲弱，加上對於商品與服務的需求已較疫情期間更加平衡。
中華信評預估，今年貨櫃航運的總運能將成長7％至9％，需求則將僅成長2％至4％，因此預期若未發生其他重大干擾，運價費率可能會自2024下半年開始下跌。
由於亞洲區間航線的供需情況更加平衡，中華信評目前對萬海EBITDA利潤率的假設為2024年應可從2023年時11%至13%的低點恢復至15%至 17%。不過，萬海跨太平洋航線較弱的成本結構與定價能力，恐限制其利潤率。
考量到遠洋航線運能過剩的情況可能更為嚴重，今年陽明的EBITDA利潤率應與2023年大致持平，維持在14%至16%的水準。儘管獲利能力面臨壓力，但受到在營運表現異常強勁的2021年至2022年期間所累積的高現金部位支持， 萬海及陽明應可在今年繼續維持淨現金部位。
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