理財周刊／莊孟翰：股市低迷房市長紅？

文／莊孟翰

據財政部最近公布研究報告顯示，台灣有66.2萬人擁有三棟以上房屋，值得關注的是，即使主管機關不斷宣稱將加強打房力道，房價依舊未見大幅下修，主因除長期資金氾濫之外，預期上漲心理始終無法消除亦是一大關鍵因素。

尤其今年以來，正當房市漸呈交易遲緩，又逢中油調漲桶裝瓦斯價格，再加上十月電價、高鐵票價均將調漲，必會影響一般民生消費價格，有錢人則會直接聯想到通膨屆臨之保值工具。

現階段十年期中央政府公債次級市場利率僅1.49％，一年期存款利率也只有1.36％，加以五大銀行新承作購屋貸款利率亦僅1.95％，一旦物價再上漲，有錢人的保值邏輯思維可能會再將閒置資金挹注於房地產。

這也正是去年以來北部房價觸頂之後，投資客隨即轉移陣地至台中、高雄主要原因，最近則再延伸至各地之土地投機，甚至奢侈稅課稅死角之農地、工業用地也被炒翻天。十年來房地產一路長紅，除欠缺產業投資機會外，證所稅所致龐大游資不敢輕易投資股市亦是一大關鍵。

因此，金管會宣布提振股市措施，擬自九月二十三日起擴大放空標的1052檔、明年一月六日先買後賣現股當沖，以及開放自營商漲跌停買賣限制，期藉股市「正常化」方案，一方面擴增交易量，一方面增加證交稅收。由此不難了解主管機關對提振股市之用心，效果則有待時間印證。

長久以來，每當國內資金氾濫，最直接的影響就是房股兩市相互輝映，惟自宣布課徵證所稅後，一般民眾寧買房不買股的迷思油然而生，主要還是經濟長期低迷、企業營運欠佳，結果便是股市低迷、房市長紅之怪異現象。

若未來國際經濟情勢逆轉，例如ＱＥ退場，國際資金流動是否會造成房市景氣反轉，亦值得關注。

因此，主管機關亟思壓抑房價同時，是否亦應兼顧如何提振股市，一則防止資金外流，再則促使房價隨著市場供需自然調整，應是當前最值得深思一大議題。

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