高收益、投資級債 聯手吸金4周

記者林潔玲／台北報導

美國政治僵局未解，市場觀望氣氛濃厚，債市的資金買盤也跟縮手，上周僅高收益債及投資級企業債呈現淨流入2.3億美元及4.6億美元，並連袂吸金長達四周，其餘全面呈現淨流出。新興債短暫的資金回流也遭到中斷，上周淨流出2.2億美元，僅新興混合債獲得2.17億美元的資金進駐。

摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，美國政府預算僵局與債務上限對消費和企業支出信心的威脅，將使聯準會延後調整購債時間點，亦減輕對公債敏感高的債券資產如投資級企業債及新興債的短期壓力，從上周資金動能並未大幅放緩可見端倪。

劉玲君強調，由於美債的主要買主為各國央行與商業銀行，將不會因短期技術違約而出售公債，因此，美債殖利率在年底前整理機會大，有利於短期整體債券資產價格，劉玲君強調，在經濟增長動能持續，全球央行仍致力維持低利環境的情況下，債券資產仍有表現空間，以高收益債、MBS及新興債相對受惠。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)指出，美債利率逐步回歸正常化，造成資金調整配置的過程中，擁有較高收益率保護且與美國經濟及股市高度連動的高收益債，在風險報酬上相當具有吸引力。再者，在市場利率回升的預期心理下，企業可望提前展開併購交易，就過去經驗來看，高收益債將是併購活動加溫下的最大受惠者。

庫克進一步表示，全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低。他強調，高收益債得利於經濟復甦，將使違約率維持低檔，預期有不錯的報酬表現。

德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，美國執政及在野兩黨未達共識，導致美國政府關門，影響市場氣氛，市場持續觀望美國財政預算後續情況，股市下跌，投資人追求較為安全的資產，資金偏好公債等防禦型債券。若風險性資產比重過高，建議配置部分 到波動風險較低的債券，不管是廣納多元券種的多元債或組合債，建議以資產配置策略因應此次美國財政爭議的不確定性。