美高收益債 9月發債量創新高

▲今年以來美國高收益債發行市場卻仍然活躍，繼5月份發債量創歷史新高後，9月份發債量再突破紀錄，顯示高收益債需求持續暢旺。(圖／取自新華網)

記者林潔玲／台北報導

雖然美國政局近來存在許多不確定因素造成市場動盪，不過今年以來美國高收益債發行市場卻仍然活躍，繼5月份發債量創歷史新高後，9月份發債量再突破紀錄，顯示高收益債需求持續暢旺。在美債危機解除，以及QE有望緩退，加上高收益債違約率仍維持相對低點，多重正面因素可望持續支撐高收益債需求。

美國高收益債券指數今年以來指數報酬約為5.3%，其中以CCC等級債券績效表現最佳，不論上漲或下跌波段，CCC等級債券績效表現皆勝出，績效超過10%，超越其他等級。

宏利投信強調，CCC等級因殖利率較高，存續期間也相對較短，因此受利率彈升影響相對較低。此外，雖然CCC等級的債券總被視為信用品質較弱，但是高收益債看的是個別公司的債信研究與違約分析，只要公司基本面佳、債信與違約狀況也正常，目前仍相對看好CCC級的信用債。

由於高收益債具較高利息收益保護，且企業獲利可望受惠於經濟復甦持續成長，再加上違約率維持低檔，宏利投信認為，第四季高收益債在公債利率攀升的環境下，利差可望仍有部分收斂空間，在固定收益市場中，表現可望相對穩健。

宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty表示，目前美國經濟及公司信用狀況持續改善，美國公司較於其他國家企業，財務體質仍佳。中長期來說，預期美國經濟狀況仍會持續改善，美國公債利率上揚壓力仍存，高收益債較高的殖利率水準及低違約率，仍然相對吸引投資人目光。

展望後市，宏利投信認為，未來高收益債殖利率雖難以回到前波高點價位，但若年底前美高收殖利率反彈至6.5%以上，新高收殖利率反彈7.7%以上，建議可逢低進場進行區間操作，以增加資本利得之機會。