主動式ETF能不能打贏指數型ETF?股民:誰能賺錢就買誰

台灣基金市場從共同基金到被動式ETF的規模已近10兆元,2025年則是主動式ETF掛牌元年,股民可選擇的理財工具更加多樣化。(圖/方萬民攝)

▲台灣基金市場從共同基金到被動式ETF的規模已近10兆元,2025年則是主動式ETF掛牌元年,股民可選擇的理財工具更加多樣化。(圖/方萬民攝)

圖文/CTWANT

「明明這二年的主動式基金(共同基金)報酬率打敗大盤與0056等高股息ETF,規模成長就是大輸;根本不用比手續、管理費等,賺的都超過。」CTWANT採訪有「基金教母」之稱的理財達人蕭碧燕說,「買股票、買基金是兩群人,誰讓我賺得好就是買誰,是要比績效的。」

據投信投顧公會資料分析,2025年1月基金規模達97,832億元,續創新高,由38家投信發行1056檔基金,其中263檔ETF規模就高達6.5兆元(共同基金規模約3.3兆元),ETF受益人數逾1,450萬人,光是台股ETF受益人數就超過一千萬人,顯見台灣投資人投資偏好台股ETF。

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在蕭碧燕眼裡「看績效挑標的才是王道」,她抓台股2012年到2021年股市高點這十年來多頭表現,「台灣好的科技型基金績效達400%(長期10年不贖回),買0050是140%,0056是80%;我是不推高股息ETF,也不推被動式ETF,半年或一年才調整成分股應付不了『灰犀牛』。」

進一步觀察近十年來「臺灣高股息指數」、「加權指數」、「台股基金」(成分股為台股個股的共同基金)的總報酬,「全部的台股基金平均報酬達280%,排名前二分之一的基金達371%,排名前四分之一的更高達453%,遠超過臺灣高股息指數的190%,加權指數的259%。」野村投信策略暨行銷處資深副總經理黃宏治分析。

根據Lipper統計至2024年12月底的近五年共同基金、指數型ETF績效來看,像是野村鴻運、統一奔騰的近三個月報酬率各為12.46%、10.98%,對照006208富邦台灣50、00919群益台灣精選高息的報酬率各為7.91%、2.12%;五年來報酬率部分,前二檔的249.16%、283.52%,大幅超過被動式ETF表現。

對於主動式ETF今年5月將上路,「主動式ETF一改過去基金為人詬病的(共同基金成分股)『不透明』缺點。」始終專注主動式基金投資的理財達人蕭碧燕說。

黃宏治表示,美國十多年來「主動式ETF」的表現,以目前規模最大、超過400億美元的JEPI(JPMorgan Equity Premium Income Active ETF)來說,係以美股+選擇權為主的商品,採月配息型,配息率約8%,還有收益型+選擇權、股票配息型、債券型等;在發行商基金規模部分,第一、二名為Dimensional、JPMorgan,第四名的American Century為野村集團投資,ARK方舟基金則是排第19名。

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理財達人蕭碧燕認為,買主動式基金的績效優於被動式ETF。(圖/翻攝蕭碧燕臉書)

▲理財達人蕭碧燕認為,買主動式基金的績效優於被動式ETF。(圖/翻攝蕭碧燕臉書)

「共同基金的規模是一直成長的,只是在這二年的台股共同基金的增長金額未如台股ETF的龐大,主要是在台股市場多達1450萬證券戶,年齡層從大學生到退休族涵蓋大,且成分股占比不像共同基金單一不能超過10%的限制」黃宏治說,「現在主動式ETF也進到台股市場,隨著理財工具商品的進化,期待開闢基金新戰場。」

同時,投資人及國內外投信業者迎接主動式ETF之際,專賣主動式基金的共同基金平台業者包括基富通、鉅亨買、中租基金等,對於主動式ETF搶市則處於備戰狀態;以中租基金平台為例,這二年來積極推出創新投資模式,包括母子基金提領機制,並還聯合10家基金商推出樂退休方案,即是要強化基金的退休理財觀念,鞏固存基金族群的信心與黏著度。

中租基金平台總經理蘇皓毅認為,在費用成本方面,許多人只有在券商投資個股的經驗,以為投資主動式基金也要被收買賣手續費及證券交易稅,殊不知到「基金平台」買基金申購0手續費。

蘇皓毅說,投資個股、ETF的金額較高時,還存在著股利所得稅、二代健保補充保費的成本增加情況,對不需要領息的投資人來說,選擇累積型主動式基金反而可以避免這兩項費用支出,如果有固定金流需求,主動式基金也提供多種配息級別,例如月配、季配、半年配,選擇更多元彈性。

「應該跳脫高股息的迷思,不妨思考一下,當市場無風險利率不到5%時,為何高股息ETF能配發10%的高息?」蘇皓毅說,這正是「羊毛出在羊身上」的道理;以「被動式ETF 0050」與「主動式的0050連結基金」為例,2024年績效看起來差不多,在基金平台不用付手續費、無課稅,但考量0050可能要支付的手續費、配息課稅或二代建保補充保費等看不到隱形成本,主動式基金仍是投資重要選項。

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關鍵字: 周刊王基金投資理財ETF

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