富達：股市結構性大多頭行情 即將來臨

▲富達技術分析策略總監傑夫•霍克曼(Jeff Hochman)表示，2014年全球股市可望持續多頭格局，甚至有10年的結構性大多頭行情。(圖／取自新華網)

記者林潔玲／台北報導

2013年全球股市出乎預料交出了兩位數報酬的亮眼成績，再次證明了市場總是在憂慮中上漲的不變定律。展望未來，富達技術分析策略總監傑夫•霍克曼(Jeff Hochman)表示，「原物料超級大多頭行情已結束，2014年全球股市可望持續多頭格局，股市表現優於公債與原物料，甚至有10年的結構性大多頭行情」。

霍克曼指出，長期利率終將上揚，但遠低於市場預期，只要油價受牽制，通膨仍將在低檔盤旋。他也提醒，雖市場普遍樂觀全球企業獲利有兩位數成長，但追逐風險與趨避風險的兩極化現象，已出現戲劇性反轉，市場領頭羊將反覆輪動。

霍克曼強調，由於流入股市的資金動能增加，目前正面臨結構性突破，市場邁向另一個結構性多頭市場的中段，再次印證失落10年的股市已經遠離。

霍克曼進一步分析，從1929年迄今，時間越長，標普500指數回報率呈現負值的機率越低，投資10年以上負值機率僅4%。自2009年後，全球股市表現僅次於REITS指數與高收益債券指數，2013年初至今，全球股市表現更超越其他各資產。

霍克曼表示，長期股利(息)成長，仍是推升報酬的投資主軸！美股經通膨調整後的指數於2013年10月底再度創新高，且長期趨勢穩固，股息收入與成長抵銷了通膨的效應。英國股市總報酬也在複利效果挹注之下，遠超過2007年高點。

「近兩年股市反彈近100%，投資評價從歷史最被低估，轉換至目前的合理評價。」霍克曼認為，目前企業獲利成長依然持平，不過市場對2014年企業獲利預期非常樂觀，認為未來每股盈餘(EPS) 隨景氣復甦持續，在大部分地區仍有兩位數成長。但若企業獲利不如預期，股市表現將會持平或是下滑，是未來一年主要風險。