先探投資週刊／香港成資金進軍Ａ股根據地

【文／陳怡如】

四月二十九日，上海證券交易所和香港交易所分別發布公告，提供關於滬港股票市場交易互聯互通機制（簡稱「滬港通」）的實施細則，原則上採最小的變動，也就是買港股就遵港交所的遊戲規則，買滬股就照上交所的規定。至此，「滬港通」的輪廓已經大致清楚，消息指出，九月將會進行彩排。

先前初步的公告已經言明了交易流程，最重要的是以人民幣結算，實現人民幣跨境流動。大陸股民南向買港元計價的港股，但在境內是先以人民幣扣款，投資人的錢會進到中國證券登記結算公司（中登公司），統一在香港換成港元結算，賣出後再由中登公司將其港元換回人民幣，回到大陸股民帳戶。香港股民則是必須在其帳戶下有足夠的人民幣餘額，北向買Ａ股直接從人民幣帳戶中扣款。

香港將成大中華資金池

雖然「滬港通」的資金不能作為其他投資途徑之用，但是通過「滬港通」，人民幣實現了跨境投資，這是人民幣國際化的重要突破。因為「滬港通」可能會增加人民幣的換匯需求，香港金管局總裁陳德霖指出，希望能取消香港市民每日二萬元人民幣兌換上限。

由此，香港股市在大中華地區的中心地位，幾乎已經可以肯定。香港本來就是資金高度自由、國際化的地區，「滬港通」開通之後，所有的海外投資人都可以用香港的帳戶買進Ａ股。雖然，可以買賣的Ａ股限於上證180、上證380指數成分股，以及Ａ＋Ｈ股的上海Ａ股，但是這些股票已經涵蓋了上海股市九成的市值，未來還可以買賣的股票肯定還會更開放，且預計「深港通」也會在「滬港通」之後實行。

有別於ＱＦＩＩ、ＲＱＦＩＩ進入中國必須先申請額度，額度審批過後才能匯款，「滬港通」不用審批，在交易時間之內都可以下單，惟因為有總額限制，當淨買進的額度超過限額，才會暫停接受買盤。

對「滬港通」深入了解之後，就可以感受其強烈的威力，「滬港通」預料將會牽動大中華區資金的大挪動。

正如前述，香港本來就是個國際化的地方，中國的大型企業以及具競爭力的國際級企業都在香港上市，「港股通」開放之後，會吸引大陸股民的資金南下投資。

而國際資金原本就可以在香港買賣中國的大型企業（香港上市的民企、Ｈ股、紅籌股），如今，國際資金在香港的帳戶，又可以經「滬股通」北上直接買賣Ａ股，等於是只要在香港開戶，不僅可以投資匯豐控股、騰訊等國際知名企業，更可以直接投資中國Ａ股。

所以，「滬港通」之後，中國、香港、國際資金將會齊聚香港，其中當然也包括台灣資金。(全文未完)

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