央行：台灣經濟基本面健全 美升息衝擊小

記者蔡怡杼╱台北報導

就業報告報喜，美國聯準會升息時程可能較預期提前，中央銀行表示，美國貨幣政策訊息及走向，是影響國際短期資本移動的重要關鍵因素，美國QE退場衝擊新興市場，惟對台灣影響較小，主因台灣經濟基本面健全，未來Fed（美國聯準會）如開始升息，預期所受衝擊仍屬有限。

中央銀行總裁彭淮南明（8）日將赴財委會就「美國可能升息對台灣之影響及因應，暨四波選擇性信用管制與房貸風險權數調整之成效」專題報告。

根據央行提交財委會報告指出，實施QE負面效果包含債券市場流動性，並擴大其波動幅度、造成國內及國外的財富重新分配，對國內無股票者不利，在國際間持有美國公債的外國投資者利息收入減少，2010~2013年Fed盈餘繳交財政部達3,160億美元，且其產生的外溢效果(spill-over effect)干擾新興市場國家金融市場的穩定。

央行表示，短期國際資本移動已經成為決定新台幣匯率的主要因素，外資常受到市場特定訊息影響，因而集體同為買方或賣方，快速進行轉換交易行為。這種因訊息不對稱與訊息不完備等而出現的群聚行為，經常造成短期資金大量頻繁進出，使匯率過度反應，偏離基本面的水準。

央行強調，相對於其他新興市場，由於台灣經常帳持續呈現順差，加以外匯存底豐厚，且金融體系的流動性相對充足，以及外債有限，資本外流的壓力相對較輕。因此，台灣受美國QE退場的影響相對較小。

央行以美國聯準會今（2014）年2月針對15個新興經濟體包含台灣的匯價升貶值與經濟脆弱性的研究指出，經濟脆弱性愈高的新興經濟體，其匯價貶值愈嚴重，如土耳其、巴西、印度、印尼及南非；而台灣的經濟脆弱性最低，匯價相對穩定，面對QE縮減衝擊，其韌性明顯較佳。