2015年歐、日、中接手量化寬鬆，美股在美元走強、資金回流美股，以及美商企業獲利可期的氛圍下，勢將持續扮演全球經濟復甦領頭羊。
文．林佳弘
金融危機以來，美國聯準會展現更大的政策魄力，為市場挹注流動性及刺激經濟，再搭配美國技術創新力冠全球、頁岩油氣開發提升美國製造業的成本競爭力，挹注美國經濟形勢相較於歐洲或日本更為穩健，這是2014年美股表現相較歐、日亮麗的原因。
展望2015年全球股市表現持續分歧，在歐、日及中國央行接手量化寬鬆舉措趨勢下，投資機會與風險並存，美股料將持續扮演全球經濟復甦的領頭羊。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾認為，2015年美國經濟成長率，預估將自2014年的2.2％加速至3％，企業獲利將為美股多頭的最大助力；而根據彭博資訊預估，2015年史坦普500企業獲利可望成長7.6％。
留意聯準會的升息時點
由於聯準會將於2015年中以後升息，並將牽動市場情緒，但這對美股並非壞消息；升息是景氣動能穩健的訊號，統計近三次（1994、1999、2004年）聯準會升息經驗，雖然升息後三個月史坦普500指數出現短線震盪，但升息前六個月及升息期間，美股普遍都有不錯的表現，故聯準會應會採取謹慎作法，避免升息對美國經濟復甦造成損害，因而預期升息對美國經濟及股市的影響有限。
隨著美國經濟轉強，預估景氣循環股將扮演2015年美股漲勢要角，產業中特別看好具備新技術及成長潛力的創新產業，以及可受惠於油價走跌趨勢的消費耐久財類股。
此外，科技及健康醫療類股的獲利評估，將分別成長13％及11％，優於史坦普500指數，搭配醫療及科技產業題材充沛，有利類股走勢。
油價走跌 景氣復甦大利多
隨著近期油價大幅走跌，雖可能對未來能源業資本支出帶來影響，但對消費者而言，油價下跌相當於減稅，將提升消費者購買力，對於經濟復甦將是利多，消費耐久財相關企業可望因此受惠；其中，特別看好具備強勢品牌及訂價能力的企業，以及具有技術及品牌優勢的中大型成長型股票，遍及科技、生技醫療與消費耐久財類股。
瀚亞美國高科技基金經理人方定宇表示，雖然美股目前本益比偏高，但獲利能力依舊強勁。例如，循環性消費目前的本益比為18.8倍，但預期2015年年獲利成長高達16.6％；資訊科技本益比也高達16.7倍，但二○一五年年獲利成長預期亦有14.2％。
另外，基礎原料、工業與能源類等景氣循環類股的獲利成長，估計最低尚有10.3％；而正迎接嬰兒潮世代退休大浪的美國，雖然本益比達18.2倍，但2015年獲利成長也有12.4％。
瀚亞投資全球價值股票基金經理人尼可拉斯．菲瑞斯分析，美股企業現金占資產比重來到了12％，處於歷史高檔水準。以產業來看，科技產業占整體現金比重達到36％，醫療生化以17％次之，企業現金併購金額年成長率為11％。
在經濟復甦力道加速及企業盈餘持續穩定成長下，併購活動可望維持熱絡，預期美股2015及2016年現金併購金額，將分別成長37％及15％，有助於美股指數走揚。
Renaissance Capital針對美國企業ＩＰＯ進行統計，其件數與金額都優於去年，成長率分別為23％及55％。市場法人表示，在ＩＰＯ熱度不減下，美股後市看好，而從企業積極籌資氣氛，顯露出投資市場資金充裕，在資金寬鬆程度有增無減下，對股市將帶來有力的推升作用！
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美國2014年ＩＰＯ件數為二七三件，較去年二二二件增加23％，而ＩＰＯ的金額八四九億美元，也較去年五四九億美元成長55％，意味投資氣氛向上，將會加快企業ＩＰＯ的速度和數量。(文未完)
【詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》第750期，尊重智慧財產權，如需轉載請註明出處來源。】【提升理財力--理財課程資訊www.moneyedu.org.tw】
讀者迴響