【文／李純君】
跨入二○一五年以來，半導體產業最重要的大事，就是外資對台積電無情的砍殺，在短短九個交易日裡面，幾乎一面倒地調降台積電展望、唱衰今年營運動能，更大舉拋股，導致台積電股價重挫近八．五％，也面臨一三○元的保衛戰！
而這波外資對台積電的追殺理由，多源自「台積電將痛失蘋果Ａ９核心處理器的代工訂單」，其實，欲加之罪何患無辭！十五日台積電法說會，董事長張忠謀親上火線，不單公開告訴外資，台積電今年還是很好之外，預期今年第一季營收可望與上季持平，更是跌破外資圈的眼鏡。
追根究柢來看，外資圈狂砍台積電股票，原因多來自資本市場的變動，尤其油價暴跌，諸多產油國家的主權基金開始大舉出售在海外的投資，以便將資金挪回救祖國，這情況其實普遍發生在很多國家的股市。此外，因為第一季向來都是傳統淡季，外資出現季節性持股的調整，很正常；另外，近來台幣大貶、中國股市吸金，以及預期今年美國將升息等因素，外資要賣台積電股票其實很合理，所以這波外資對台積電股價的追殺，真正的原因，並不在台積電的營運出狀況。
接下來就得探討兩個議題，第一是台積電第一季與今年的整體展望。第二是蘋果的Ａ９核心處理器訂單，在台積電與三星之間，到底花落誰家。
拿Ａ９要簽賣身契
首先就台積電第一季展望部分，若不計台幣貶值的貢獻，估首季營收僅季減三％，低於外資圈估算的季減五～一○％，之所以如此強勁，理由有，半導體庫存在去年底就調節結束了，客戶端並無高庫存的疑慮。第二，市場需求強勁，台積電首季除二○奈米訂單繼續增溫外，十六奈米有第一個客戶開始小量產出貨，此外二八奈米產線依舊滿載。而若加上台幣貶值的挹注，台積電估今年首季營收大致與去年第四季持平，絲毫未見淡季陰霾。
市場預估全球半導體產業年增率五％，晶圓代工業產值將成長一二％，至於台積電今年的成長，會比一二％再多幾個百分點；換言之，台積電今年營收估可年增一五～二○％，甚至更多。而台積電去年賺進超過一個股本，今年要繼續再賺進一個股本，還是很有機會的。張忠謀十五日法說會中，雖未正面回擊外資圈對台積電今年營運成長動能趨緩的疑慮，但某種程度上，張忠謀打臉外資的意味還是存在的。（全文未完）
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