先探/中港股瘋狗浪



【文/方亞申】

四月以來全球股市最熱絡的地區非東亞莫屬,第三大經濟體日本股市從前年開始隨日圓貶值而大漲,去年再上漲一一五九點,或七.一%,今年來四個月不到,一度突破兩萬點,累計上漲超過二五○○點或一四.六%。

從前年開始受釣魚台事件影響,就揚言不惜對日開戰的全球第二大經濟體中國,去年十一月開始降息,股市連續大漲,今年又再降息、降準,持續漲勢。

今年以來深圳A股累計漲幅超過五○%、上證指數從去年底的三二三四點,大漲越過四一○○點,漲幅逼近三成,較領先上漲的日本股市漲幅還大。上周,香港股市跟進,單單四月至今就上漲超過二九○○點。

做多中港VS復甦的美國

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重點是,中國從三月底以來,每日成交量都超過一兆人民幣,甚至出現歷史天量一.六兆人民幣,菜市場或門口守衛,人手一機,不是講電話而是看股市行情。而香港上周也出現二七○○億港幣以上單日成交量(超過一兆台幣),恆生指數連續大漲,中國資金南下,每日滬港通額度都被用光,市場已逐漸形成港股將挑戰歷史高點三一九五八點的氛圍。誰有這種主導資金進入港股的力量?當然是中國政府!

中、港股市有量有價,成為全球最火熱的股市,特別是中國首季經濟成長率只有七%、三月出口呈現負成長,是近十年來最低,股市卻上漲,顯然背後是政策的推動,一般預估今年中國還有至少兩次以上降息動作以刺激經濟,或可說只要經濟數字越差,中國政府就要越放利多。

而去年香港占中,中國刻意減少旅客出團至香港,香港精品銷量銳減,給港人顏色看看,滬港通開始時,額度根本少有人用。如今卻供不應求,且開放大陸募集基金可直接購買港股,顯示中國也要拉港股一把。

巧合的是,最近幾周國際政治圈最熱門的話題,就是中國所主導的「亞投行」將成立,替中國所提出的戰略「一帶一路」作金融支援。美國在歐洲盟邦陸續投靠,香港本來就具有國際資金調度的特色,港股上漲背後意義也是替亞投行加分。

經濟數字不佳、亞投行成立、一帶一路等等,都是推動中國大力做多股市的藉口,這也才能與地表上最強國家美國對抗。所以,今年中港股市將不會寂寞,尤其中國股市雖是近一年才上漲,以上證指數而言,漲幅從低點算起已超過一倍,但是在歐美股市幾乎都超過金融海嘯時高點,上證即使以四一○○點來看,距離當時高點六一二三點,還有相當大的空間。中國目前不是景氣行情而是政策主導的資金行情。

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至於太平洋另一端的美國,如今是全球主要經濟體中成長力道最強的,當大家都在資金寬鬆或實施負利率中,美國卻是少數今年可能升息的國家,擺脫零利率的意思就是經濟恢復成長活力,市場不需那麼多資金。本周IMF則以美元大漲為由調降美國今、明年經濟成長預測,預估今、明年成長率均為三.一%,較元月份的報告分別調降○.五與○.二個百分點。但是看看三.一%的成長率,見諸美國過去而言,是屬於高的。

陸股距金融海嘯前高點仍遠

不可否認,即使中國晉升到全球第二大經濟體,但美國還是國力強勢的。當美國要脫離金融海嘯重建時,歐洲才開始要重建,且這次美國經濟上來,都是企業獲利推升股價,不似二○○○年或二○○八年時有龐大的泡沫。目前全球總市值最大、高達七四○○億美元的蘋果,帳上現金逼近二○○○億美元,在手機大賣下,每季都有龐大現金入帳,單單現金這部分已經與三星總市值相近。其他如谷歌、臉書、微軟、金融業等都有實質獲利,重要的是具有全球影響力,也是美國國力的延伸。

台灣戰略地位很重要

中國幾年前拍了「大國崛起」影片,意味中國已經是檯面上數二數三的強國,的確除了金融上有超過三兆美元的外匯存底,也有人口消費市場的優勢,令全球國家不敢漠視。經濟上如此,軍事上亦同,尤其趁著蘇聯解體後,吸收或直接購買前蘇聯加盟國家武器、人員,中國一年花在國防上預算超過一二○○億美元,每年呈現一○%以上成長,是全球第二大。雖然相對一年約六五○○億美元軍事預算的美國還有很大距離,但美國國防預算是連年減少,這點是較不相同。

此時,美國為對抗中國,先拉攏日本,看看日圓從七九兌一美元,貶到目前一二○附近,約兩年時間貶值五二%。過去日本是全球第二大經濟體,日圓也是各國央行的主要外匯存底,要有如此的貶值,沒有美國支持怎可能做得到呢?至今國際社會對日圓大貶都還沒有提出質疑批評,看來為拉抬日本經濟,一旦復甦速度或幅度不如預期,向一四○日圓貶值還是很有可能見到。

日本經濟復活,軍備上支出才能增加。中國以擁有在試運轉的二手航空母艦「遼寧號」而自豪。但最近日本戰後最大軍艦「出雲號」下水即將服役,出雲號不僅是防衛及救援用,而且具有攻擊用的母艦。明年另一艘與出雲號相當的航母,也將下水服役,引發中國強烈抗議日本軍國主義再現。

中國崛起,美國扶植日本對抗,在東南亞方面,則大力連結與中國有國界矛盾的越南、菲律賓,美國所提出的跨太平洋夥伴關係協議(TPP)已經好幾年,當初就是要聯合中國周邊國家。TPP原則上要求百分之百廢除關稅,內容比自由貿易協定(FTA)更廣泛,自由化程度也更高。如今中國提出一帶一路戰略,美國對TPP的推動將更積極。美國已表明亞太地區將是美國全球駐軍重心,高喊重返亞太。(全文未完)

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關鍵字: 先探投資週刊國際股市釣魚台事件香港股市中國經濟滬港通國際政治亞投行金融海嘯

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