全球股市狂跌 專家：信貸市場走弱等影響

▲美股連4天收盤跌超過200點，破119年紀錄。（圖／達志影像／美聯社）

記者許雅綿／台北報導

台股近期不斷震盪、嚴重失血；連在美國，標普500指數也遭逢了2011年11月以來最慘烈情況；貝萊德首席投資策略師孔睿思表示，全球股市崩跌是多項發展的遞延反應，信貸市場走弱以及大陸市場下滑，加上通膨預期快速走跌，若是美國聯準會在此時升息，這代表實質利率會急速飆漲，會使美股修正得更劇烈。

孔睿思說，股票下跌伴隨著高收益的利差進一步擴大， VIX指數漲到了28，是2014年秋天以來的最高水準；防禦型類股表現出色，能源、人氣股（生技）和景氣循環股（半導體）則受創最深。

在風險資產遭到拋售之際，投資人普遍會搶進安全的公債，全球的殖利率便節節下滑，目前美國的十年期殖利率接近四個月的低點，包括德國、日本和澳洲各大債市；由於投資人看跌9月份升息，美國的短期殖利率下滑；而全球的殖利率下滑持續，最主要是受到通膨預期大幅下跌所帶動，石油和其他商品的價格也跌到了多年來的低點。

孔睿思指出，陸股持續重挫，國內的A股市場跌了近12%，投資人擔憂大陸經濟狀態；據世界銀行近來的研究顯示，大陸近期貨幣貶值的價值可能有限；此外，全球的供應鏈擴散，現今的貨幣貶值的效果，只有1990年代中期的一半效果。

孔睿思表示，風險資產的賣壓，新興市場中泰銖和馬幣持續承壓，越南是第一個直接回應大陸貶值的國家，擴大了當地貨幣的交易區間；以美元計價來看，大部分的新興國家現在都陷入重挫的情況；儘管如此，評價相對於已開發市場雖然便宜，但仍遠高於1998和2008年的谷底水準。

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