先探/中國式QE再進化


【文/陳怡如】

匯率放手貶值之後,全球金融市場一同經歷了震撼教育,諸多言論認為全球股災只能靠中國人行解救。而中國人行也不負眾望,在八月二十五日晚間宣布降息、降準、定向降準「三降」,雖然時間比市場預期晚了些,但卻是少見的降息、降準一起來。從近期中國人行匯率、利率政策交錯運用,調節資金水位的工具增加了,中國版的QE也宣告更加進化!

人民幣中間價八月十一日一次性貶值一.八二%之後,人民幣兌美元匯率很快地從六.二附近貶值到六.四左右,貶值幅度在三%上下,符合中國人行估算的匯改以來人民幣中間價累計的誤差。然而這樣的一個動作,卻引發全球金融市場的恐慌,不僅亞洲國家貨幣競貶,全球股市更因此崩跌,矛頭全指向中國經濟疲弱拖垮全球!

資金大量流出中國

國際經濟情勢錯綜複雜,單單人民幣貶值就能引發系統性風險?相信事情絕對沒有那麼單純。若要細究油價下跌、人民幣貶值、美國升息…,哪一樣是這波大跌的罪魁禍首?從不同角度出發的各種推論都沒有錯,但最終的結果,還是由市場決定。

[廣告]請繼續往下閱讀...

因此,撇開人民幣貶值的國際因素,本刊也在一八四三期提過,人民幣貶值可以增加降息、降準空間,創造更寬鬆的環境。只不過,出乎意料的是沒在周末公布,A股在周一(八月二十四日)破底,上證指數單日大跌八.四九%,跌幅創八年半新高,隔天再跌七.六三%,三○○○點大關失守,中國人行才宣布降息、降準。

至此,全球股市才收了驚。那麼,中國的情況究竟是怎麼了?不可諱言,有這麼多的救市舉措,證明中國經濟確實出了不小的問題,接下來要觀察的是,中國政府有沒有能力救?

不論是人民幣貶值,或是降息、降準,問題的核心都是人民幣流動性,結論是要營造人民幣流動性寬鬆,進而刺激經濟成長,這就是中國版的QE政策。

人民幣為什麼會貶?係因資金大量流出中國。用比較容易懂的數字來看,今年前七個月,中國外匯儲備減少了一九一七億美元,這是自一九九二年來,首次出現外匯儲備減少,表示資金是淨流出的。用粗略的公式計算,今年上半年中國創造了二六三二.五億美元的貿易順差、實際利用外資金額六八四.一億美元,也就是說有三三一六.六億美元的資金流入中國,但外匯儲備卻還減少,意味的境內資金流出中國的金額更驚人,估計有四八○○億美元之多。

事實上,去年就呈現資金流出的現象,只因中國外匯儲備仍是增加,問題沒有被突顯出來,但是中國人行的外匯占款(外匯儲備增減而相應投放的本國貨幣)顯示,自去年下半年開始,資金流出的趨勢就已經形成。(全文未完)

全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1845期,便利商店及各大書店均有販售
或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩當期內文轉載

關鍵字: 先探投資週刊

分享給朋友:

※本文版權所有,非經授權,不得轉載。[ETtoday著作權聲明]

推薦閱讀

00878奪台股人氣王!股東人數首超車中鋼 一表秒懂最夯20檔

00878奪台股人氣王!股東人數首超車中鋼 一表秒懂最夯20檔

根據集保公司今(18)日公布最新股東人數,長年穩居冠軍寶座中鋼(2002)首度被人氣ETF國泰永續高股息(00878)超越,00878股東人數衝高至126萬9986名,是貨真價實「國民ETF」。

2024-05-18 13:09

00940換股「優先增持」曝光!玉山金近1% 長榮航、華碩成亮點

00940換股「優先增持」曝光!玉山金近1% 長榮航、華碩成亮點

元大台灣價值高息(00940)17日盤後公布換股名單,50檔成分股,有21檔新增、21檔刪除,其中,外界最關注的長榮(2603)並未被剔除,而從成分股觀察,會發現此次新增名單中權重最高的是玉山金(2884),比重逼近1%,受多數投資人矚目。

2024-05-18 00:01

房屋稅不是屋齡逾30年不用繳 稅務單位曝2條件免徵

房屋稅不是屋齡逾30年不用繳 稅務單位曝2條件免徵

113年房屋稅本(5)月開徵,稅務單位在開徵期間常有民眾詢問,房子都住30年了為什麼還要繳房屋稅?到底住幾年才可以免稅? 嘉義市政府財政稅務局表示,其實老屋還需不需要繳房屋稅,與屋齡無關,而是需符合「房屋現值達免徵標準」及「住家使用」2個條件。

2024-05-18 13:59

曾寵妻豪贈2.4億股票!光罩執行長吳國精辭世 享壽74歲

曾寵妻豪贈2.4億股票!光罩執行長吳國精辭世 享壽74歲

光罩(2338)今日發布重訊表示,執行長吳國精辭世,享壽74歲,吳國精過去曾大手筆把名下光罩股票,轉讓給妻子吳賴惠珍,被媒體視為半導體業寵妻一族。

2024-05-18 12:31

00940換股啟示錄 專家:00878可能剔除2檔壽險金控

00940換股啟示錄 專家:00878可能剔除2檔壽險金控

女子今天早上沒有發文,就是在等待00940的更新。00940這次50檔成分股21進、21出。從換股進出來看,先前很多投顧、分析師預估目前00940第一大持股「長榮」會被踢除而引來大聲批評,看來又是一場預測失準,長榮並不在00940踢除的名單中。

2024-05-18 00:02

難逃「破發」緊箍咒 月配高息00943下周一14.99元掛牌

難逃「破發」緊箍咒 月配高息00943下周一14.99元掛牌

月月配、高股息ETF再增一檔!兆豐台灣電子成長高息等權重(00943)預計下周一(20)日上市掛牌,但仍難逃今年新掛牌跌破發行價「緊箍咒」,公司公布17日淨值為14.99元,也就是下周一以14.99元掛牌,交易首日即跌破15元的發行價。

2024-05-18 10:56

夏普減產面板救星? 面板雙虎可望止穩!

夏普減產面板救星? 面板雙虎可望止穩!

夏普於2024年第一季由於面板業務認列了巨額減損損失,導致淨損達1,520億日圓。因應此財務困境,夏普進行了一系列的業務調整,包括將停產位於土界市的10代面板廠SDP,並計劃在2024年9月底之前完成。此外,夏普也計劃減產中小尺寸液晶面板,並考慮出售半導體事業和智慧手機用相機模組事業。這些調整旨在減少固定成本和優化生產效率。此消息一出,也帶動今日面板雙虎紛紛走高。

2024-05-18 10:24

台商中國投資頻虧損 謝金河:傳產龍頭在中國失去優勢

台商中國投資頻虧損 謝金河:傳產龍頭在中國失去優勢

財信傳媒董事長謝金河今日在臉書以「傳產龍頭在中國失去優勢」為題撰文,表示5月的財報正是謎底揭曉的時刻,先前炒過頭的個股,股價就會出現拉回的壓力,過去傳統產業大老經常站在政府對立面,經常嚴厲批評政府,是因為他們在中國有很大的投資收益,但現在這個情況正在改變。

2024-05-18 10:17

長榮航太打造營運「第3隻腳」 新機遞延挹注維修業務短期利多

長榮航太打造營運「第3隻腳」 新機遞延挹注維修業務短期利多

長榮航太(2645)總經理李緯章表示,全球航空市場恢復,業務需求放大,持續擴展歐洲市場,加上打造維修、製造業務之外的「第3隻腳」,全年營運看法仍正向。

2024-05-18 06:00

觀光股迎暑假旺季股價嗨! 專家點名1類股也可關注

觀光股迎暑假旺季股價嗨! 專家點名1類股也可關注

520新政府上任在即,市場關注兩岸觀光何時重啟?也帶動旅遊股近期表現均相當強勢,且在過一個月後,暑期旅遊旺季就要到了,更為觀光股增添上漲動能,有不少觀光股獲利表現都相當優異,如:山富(2743)、五福(2745)、雄獅(2731)。

2024-05-19 06:00

讀者迴響