景氣循環加快 股市崩盤機率驟增

記者蔡怡杼／台北報導

根據統計，全球股市每兩年就會崩盤一次，而全球經濟劇烈變動也已是不爭的事實，施羅德投信智多鑫全權委託管理帳戶經理人莊志祥分析，全球景氣循環周期加快，低成長、低利率、低通膨三低時代下，正確的多元資產配置策略，將是投資致勝關鍵。

經濟學者馬克華特(Thijs Markwat)6月發表一份研究報告，其中指出2010年與1992年相較，全球股市崩盤機率上升15倍，按這個機率計算，平均每2年全球股市就可能崩盤一次。

根據該項研究，在1992年，一周內歐洲、美國、亞洲、拉丁美洲四大股市全部下跌5.9%以上發生的機率只有0.1%，但2010年卻已上升到1.5%。此外，以2010年與1992年相較，各大股市間的連動性升高不少，例如美國與歐洲股市的連動性提高到0.83，亞洲與拉丁美洲股市的連動性也已達0.72，顯示以投資不同股市以分散曝險的原則已逐漸失去效用。

對此，莊志祥指出，多元資產配置是新世代有效降低投資風險的秘訣。不同性質的資產類別連動性低，組合投資不僅可以減少波動，更可藉由多元的收益來源以提高總回報。

以近10年為例，若從2002年7月開始投資全球股票，總回報為6.80%，資產波動度為16.90%；若將相同資金分成三份，分別投入全球股票、全球債券與綜合商品、房地產、建設等另類投資，總回報提高到7.15%，資產波動度更大幅降低至11.82%。

此外，多元資產配置的避險能力在2008年金融風暴期間更加明顯，資產波動度可降低至20.59%，與股票的32.52%與另類資產的30.37%相較，皆降低10%左右，損失也比股票與另類資產少約10%。

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