QE3短期難退場 投信：當務之急尋求實質報酬

記者蔡怡杼／台北報導

美林調查發現市場對聯準會(Fed)推出第三輪量化寬鬆(QE3)的預期時程往後延，德盛安聯集團全球投資長文焯彥(Andreas Utermann)指出，目前大環境下QE不可能馬上退場，投資人必須習慣央行利率維持低檔，在當前詭譎的負實質利率環境下，應想辦法找到有實質報酬的機會。

美銀美林調查顯示，在六月時原本有近四成受訪者預期QE3在第三季推出，但七月調查顯示，第三季推出QE3的看好度已由四成掉至不到三成，相反的，看好第四季推出QE3的預期則由六月的10%推高至近三成，市場目前普遍預期寬鬆政策可能延後但仍不排除推出。

文焯彥指出，經濟合作暨發展組織(OECD)的經濟體正陷入金融壓迫(Financial repression)，在低利率與溫和走高的通膨率下，導致實質利率為負值，因此尋找有實質報酬的機會成為當務之急。

PIMCO表示，成熟國家公債僅能提供非常低的利率，同時信用與通膨風險也相對提升；相反的，多元收益策略提供投資人更廣泛、更多元、放眼全球的信貸投資機會。

目前投資策略仍採取持續尋求較高實質利率收益機會的標的，以及優質利差的投資機會，特別在美國跟新興國家部分持續提供相對具吸引力的收益以及風險調整後的報酬機會，布局上聚焦於能提供較高收益率的標的，選擇較高信用品質的國家，如加拿大、澳洲、巴西和墨西哥等。

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