蔡明忠眼光卓越先吃下太平洋 再併凱擘有線電視變成王國

▲蔡明忠（圖／記者周宸亘攝）

有線電視產業恩怨情仇史5
蔡明忠眼光卓越併購有線電視系統變成王國

文／墨言

蔡明忠最讓人佩服的一點就是「投資眼光」，除了富邦銀行、證券、人壽是他創立的，富邦集團其他重要產業都是先由小股東純投資，再進一步購併而來。他原先投資有線電視也是無心插柳柳成蔭，但他有眼光，看準這個產業，他先買了有財務危機的章啟明太平洋聯網MSO，當時章啟明因為向富邦銀行借錢，財務出問題有危機，所以蔡明忠殺價以2萬元一戶買走了，真的買到便宜。

接著蔡明忠想要擴大時，被當時台灣大哥大總經理暨執行長、台灣固網總經理張孝威擋下來，這是他第一次想要從王令麟手中買下凱擘，但沒有成功。直到第二次他才從凱雷手中買到凱擘有線。也就是說，蔡明忠如果早先沒有拿下台哥大，他不會想拿凱擘。

蔡明忠與蔡明興進入有線電視，要從民國在84年投資「東聯先進多媒體」開始算起，不過蔡明興提前在88年網路泡沬化前的那時以每股100元下車，當時和信超媒體(GIGA)也到美國上市，在台灣股價飆到台幣200多，東聯先進也上漲到100多，結果蔡明興在那一波全部賣掉了，他投資1億拿了10億回去，算是提早下車大賺一筆。

但蔡明忠沒有賣，一直等到東聯先進全部賣給凱雷以32.5元交割，他才一起賣給凱雷。蔡明忠他進入這個行業，那時侯因為與王令麟是好友，他支持王而加入投資，也出席過幾次凱擘的經營會議，之後才交給專業經理人，他藉由這個投資管道了解這個產業。

▲蔡明忠買下凱擘有線電視後，積極發展寬頻上網業務。(圖／資料照片)

由王令麟創辦的東森媒體科技(有線電視系統MSO)，當時外資持有約35%，包括花旗銀行、新加坡政府基金、美國、日本資金等等。外國基金大都是5年、7年一定要獲利出場，公司不上市但一定要出場，如果出不了場的話王令麟就必須要買回，所以被逼著要「招親」找買家！

2005年東森媒體科技(有線電視系統)董事長由魏啟林接任，有意收購的買方有，美國有線電視巨擘自由媒體公司（Liberty Media）、蔡明忠台哥大等都有意入股。

資深業界人士透露，那時蔡明忠搶先聯絡王令麟表示有意買下所有股權，王令麟表示歡迎，並認為蔡明忠是有優先權的對象，兩人畢竟是好朋友嘛！結果隔了2個禮拜，蔡明忠卻回覆沒辦法跟談下去，因為張孝威是台哥大總經理兼投資長，他認為只能估到每股24元，換算一戶不到3萬元。

據指出，蔡明忠曾表示，「我們公司自己估這麼低，我不能反駁他，只好算了，我退出」結果答案揭曉，由凱雷買到凱擘，是一股32塊多買的，等於一個收視戶買了4萬出頭，比張孝威估的還多了1萬塊，蔡明忠為此很不高興。

結果山不轉路轉，隔了5年之後，凱雷出場時，還是賣給蔡明忠，但一戶已漲到了5.5萬，後來張孝威隔了幾年離開台哥大，外界推測張孝威為什麼離開台哥大，你說蔡明忠嘔不嘔， 眼光的問題 ，不是財務上的問題。

▲凱擘已從有線電視系統擴展為寬頻上網、隨選視訊的平台(圖／凱擘提供)

蔡明忠把台哥大、台固拿下來之後，不但沒賠還賺了大錢，他發現有電信，少了有線電視這一塊，所以才極思要買凱擘有線電視，這時卻被張孝威擋住了，4萬元一戶沒買成，最後反而用5.5萬成交，你說嘔不嘔!!!

但結論到現在來說，蔡明忠他們讓凱雷下車下在高點，凱雷嘴巴笑歪了，現在2018年現在有線大戰要開始了，MOD、OTT來勢洶洶，凱雷沒事啦！凱雷全部下車了，確苦了蔡明忠。

所以前面看他是一路過關斬將賺到錢，但到了現在看起來，是對是錯還不知啊！ ~~~~~未完待續

編者說明~本連載內容以側寫方式描述台灣20多年來有線電視產業發展過程的故事，歡迎相關人士來函提供資料，或是當事人願意提供資料，都會納入內容具體陳述。來函請寄[e-mail]。