QE3後利差商品搶手 奇貨可居！

記者蔡怡杼／台北報導

美國聯準會推出超乎預期的貨幣寬鬆政策QE3，無限制且無期限的購買MBS，持續延長低利率至2015年。富邦投信資深副總經理李志堅指出，依過去經驗顯示，由於企業通常在財報公佈後才會進行發債計畫評估，下半年企業發債量通常較上半年低，加上本波QE3推出後，壽險公司、退休基金爭相找尋收益率更佳的商品，原本就面臨供給短缺的利差型商品，未來供需失衡現象將更嚴重，預期利差型商品未來在奇貨可居下，對其價格表現將有正面助益。

聯準會宣布無限制購買MBS產品，相關的利差商品包含投資等級債、高收益債、新興市場債、MBS債、CMBS、ABS、CLOs等全部加起來，今年淨發行約300億美元，而聯準會每個月購買400億美元MBS，預計今年總購買金額為1,400億美元、明年購買金額為4,800億美元。

雖然目前尚未有明年發行量預估，但是由過去4年來看，年發行量都沒有超過4,800億美元，也就是說，如果聯準會維持這種購買趨勢至2013年，預計市場將會出現供不應求。

李志堅認為，由於目前投等債、新興市場債及高收益債等商品，與定存或公債間利差仍大，對於每年保費收入成長3~5%的保險公司、退休基金吸引力大，基金每週的資金流向亦持續的流入利差商品，原本供給就短缺的問題將更為嚴重。