先探/電子股有M型化 黃輝明:股價驟死戰,開打!

文/黃輝明

比起道瓊指數到了最近才開始出現回檔,但是早在超級財報周來臨之前,那斯達克指數以及費城半導體指數已經雙雙提前走弱;其中那斯達克指數是在九月中旬就見到三一九六點的高點,隨後下跌過程中,反彈高點則是越來越低。

不過從另一方面來看,景氣雖然有疑慮,然而電子品牌大廠也不放棄年底的採購旺季,蘋果破天荒接連推出新款的智慧型手機與平板電腦,而微軟、亞馬遜、谷歌、三星、宏達電也都有新產品問世,似乎看多電子業與看空的一方也是各有立場。

業績旺!財報優法人捧

連結到台北股市龐大的電子族群,多、空的驟死戰也正式開打,強勢高高在上的個股不少,像是大型權值的台積電、聯發科,或者是中小型的晶技、瑞軒、谷崧、閎康都維持在相對的高檔。而破底轉弱的仁寶、宏碁、億光、晶電走勢卻也令人驚心動魄。

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全球科技業面臨嚴峻景氣挑戰的證據實在是很多,不管是NOKIA的殞落依然深不見底,還是惠普的霸主地位動搖後,股價一路從兩年前的五四·七五美元,跌到最近的十四美元,甚至是超級財報周的Google獲利大幅縮減,都引發市場對科技業的恐慌。

而最新的證明,就是今年「廣交會」的意外冷清現象。過去「廣交會」的參展與參觀人氣,通常被當作大陸外貿的晴雨表,也是全球貿易景氣的風向球,結果今年的狀況恐怕是雪上加霜。尤其參展的產品面主要涵蓋了電子、家電、照明的第一期廣交會結束,參觀的人次減少超過一成,廠商初步估算整體的成交金額大概比去年衰退二成,顯然科技業正吹起了一陣刺骨的寒風。

不過氛圍冷淡的電子股中,卻也跑出了一些逆勢硬頸的好股票,一是題材正當紅的族群特別值得去注意,像是美國進入超級財報周,台北股市也進入第三季財報緊鑼密鼓公布的階段,業績好的公司紛紛拉出紅棒表態。台積電第三季營運創了新高,在全球半導體開始興起供應鏈在地化的思維之後,家登、閎康、漢微科這些在地的供應鏈跟著受惠。

此外,台積電轉向開始支持半導體供應鏈在地化的戰略,陸續釋出二八奈米晶片檢測的訂單,閎康成了最大的受益者,光是第三季單季的EPS達一·六元,幾乎等於上半年的總獲利,而累計前三季EPS三·二五元的成績,加上法人推估第四季營運還會往上衝高,全年EPS要看到四至五元的機會應該不小,換算本益比不高之下,股價也是欲小不易。

人氣旺!熱門新題材加持

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此外,機構件的谷崧受惠大客戶任天堂Wii U遊戲機頗受市場好評,以及與大陸歌爾合資新公司,打進美系智慧型手機的機構件,第三季合併營收衝高,在產品組合改變帶動毛利提升,量價俱揚之下,推算第三季單季EPS有挑戰一至一·二元的機會。從第一季的虧損七毛、第二季小賺二毛,到第三季單季賺進一元以上,第四季還可以再上層樓,強勁的成長動能撐住股價維持很高的姿態。

姿態很高的還有靠著白牌智慧機與白牌平板重新翻身的聯發科,外資圈包括大和證、德意志等看好第三季的財報表現,陸續調高了聯發科的目標價,推升股價往上墊高。另外,高階鍵盤滲透率提高而受益的群光也是財報概念強勢股。

業績是股價的支撐,新產品問世後市場詢問度高,也能夠成為帶動股價往上的動能,蘋果新的智慧型手機與平板電腦接續推出,相關的供應鏈如凌耀、瑞儀股價正面反應,凌耀在財報公告之前,股價已經連續翻過半年線、季線等壓力區,財報公告成績亮眼,再推升股價突破近期的新高,量價俱揚。

第三個是隱含價值被市場重新發現,生技新藥族群市場人氣超旺,指標股的基亞從六五·三元大漲來到一三四元之後,帶動云辰股價也跟著反應轉投資價值。遠見除了持有熱映二八%的股權,還坐擁內湖精華區土地,資產增值幅度十分驚人之下,股價也有激情演出。其他像是承啟、隴華、筌寶也都挾著隱含價值被市場發現的題材向上走高。

本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1697期
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