信評示警：採逆景氣循環 壽險易喪失股票停損機制

▲保險業投資股票，採逆景氣循環機制，股票下跌壓力賣股較低（圖／資料庫）

記者吳靜君／台北報導

中華信評研究，台灣壽險公司投資台股的比重，占其可運用資金大約近7%~10%，不僅遠高亞太地區平均的5%~6%，還是亞太最高。

中華信評預警，如果台灣實施逆景氣循環，股票指數低點時，採取低風險係數，壽險公司所需的自有資本壓力就比較小，易使壽險公司喪失停損的機制。

保險業投資國內外股票，在計算資本適足率（RBC）時將採「逆景氣循環」措施。簡單來說，就是如果股票指數低點，保險公司計算RBC時，風險係數比較低，可以提高壽險業的RBC，增資壓力比較小；相對而言，如果股票指數比較高，風險係數就會比較高，可以壓低壽險公司的RBC，可能會造成兩項結果，壽險公司可能資金壓力會比較大，或者是出售股票、獲利了結。

而RBC是金管會用於觀察保險公司資本是否足夠的指標，如果低於200%，就是低於法定水準，會被要求要限期增資；若低於50%，就會被接管。

中華信評認為，金管會讓保險業RBC採逆景氣循環機制，保險公司無法有效的管理其風險偏好與風險曝險部位，則該項新措施亦可能為業者的信用結構帶來負面影響，簡單來說，如果股票下跌，壽險公司就沒有賣股的壓力，就可能會喪失過去股票停損的機制。

中華信評認為，不論股市行情處於何種狀態，股票面臨的資本市場風險原本就偏高；因此，任何在股市行情走低期間過度積極建立的部位(加碼股票)，都有可能導致壽險公司財務體質轉弱。而台灣壽險業投資台股的比重相較於亞太地區保險業要高出許多，因此提醒台灣壽險業應該要注意風險。

根據保發中心統計，至8月底止，整體壽險公司投資在股票的部位約1.6兆元，占整體可運用資金大約是7.04%。