華為事件+蘋果停售 高收益債成資產配置優等生

▲中美貿易關係緊張，12月來全球股市大幅下挫。（圖／路透社）

記者周康玉／台北報導

聯準會近期釋放偏鴿派訊號，加上華為事件爆發、蘋果遭陸禁售，全球股市12月以來大幅下挫，法人認為，有利高收債發行企業獲利表現，違約率可望維持偏低水準。

時序即將進入2019年，經濟衰退的隱憂升高，造成全球股市近期大幅回檔。第一金投信指出，在聯準會政策、國際油價、美中貿易戰、美債殖利率曲線走平等不確定因素干擾，市場波動將成常態，建議配置部分資產於優質高收益債，降低波動風險。

根據Bloomberg調查，明年經濟成長率為3.6%，與今年的3.7%相當，有利高收債發行企業獲利表現，違約率可望維持偏低水準。

第一金全球高收益債券基金經理人鄭宇君表示，在2015、2016年的油價大跌洗禮後，能源債的發行企業已歷經一波洗牌。美銀美林證券預估，能源發債公司的營運損益兩平點，最低應已降到45美元左右，亦即目前的價位，仍舊有利可圖。

鄭宇君強調，能源高收益債過去一年的違約率為1.7%，遠低於2015、2016年的5.1%、13.4%，低處於低檔。而且，從2019到2021年期間，債務到期還款的金額極低。綜合上述面向，預期未來違約率大幅度攀升的機率不高。

鄭宇君認為，全球高收益債近期受到國際油價回跌衝擊而大幅修正，殖利率亦來到7.21%相對高檔，2019年或有機會出現反彈。同時，在市場波動之際，又有債息帶來的現金流助益，可望降低整體波動風險，投資價值浮現。