圖文／鏡週刊
明年經濟放緩成為主要基調，根據國際貨幣基金組織（IMF）最新報告，已略微調降今、明年全球的經濟成長率預估至3.7%，而這是2年多來首度調降成長預期的一次。面對成長放緩的市場環境，專家點名，醫療製藥等族群，具備基本面、題材面與強勁內需支撐，可望成為亮點。
國際貨幣基金組織對全球主要區域GDP預估，美國今年2.9%，明年2.5%，下調0.4%；新興市場則從原先預估明年較今年成長0.2%的基調，修正為中性，今、明年皆維持4.7%成長率不變。
面對明年持續動盪與成長腳步放緩的經濟環境，投資人該如何應對呢？摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧建議，明年投資組合有6字訣：靈活、抗震、收益。所謂靈活，就是從過去的股優於債，轉成股債混合的靈活配置。
「債券具抗震能力，特別是美國複合式債券（投資各種債券）。」林雅慧表示，收益類商品可以瞄準穩定高股息的區域，目前新興市場亞洲股票的股息率達4%，亞洲企業又具有基本面，體質相對穩定。
富蘭克林投顧副總經理羅尤美指出，明年投資大原則就是「分散」，談起最值得留意的資產，她表示，新興市場已出現物美價廉情況，主要來自2大原因，其一，受貿易戰干擾，新興市場貨幣指數已貶至比金融海嘯還要低的水位；其二，新興市場股價淨值比目前約在1.4倍，接近金融海嘯低點。
「明年市場持續震盪，但新興市場已見底部，下行風險降低。」羅尤美建議，可採用長線布局的價值投資策略，例如10年以上。其中，新興市場亞洲體質相對穩健，選股上能多聚焦該區域的消費性耐久財。產業面上，可特別留意醫療生技族群，「搭上人口老化議題，內需顯著，加上新藥題材不斷，醫療將是明年亮點。」
安聯投信海外投資首席許家豪建議，明年佈局可用3等份配置法，第1份是攻擊型的股票，但有別於過去偏重小型股或科技股，改以穩定現金流的美國大型股為主，抑或投資大型指數，如美國道瓊。「在資金緊縮的過程，美國大型企業具有抗震優勢。」另外他強調，可特別留意醫療、製藥這類有穩定現金流的大型公司，成長潛力高。
第2份是防禦型的信用債，包括美國為主的投資級債、高收益債或是新興市場政府債，這類債券不但抗震，在過去升息期間也有不錯的漲幅；第3份是視為「類現金」的美國公債，建議以10年期為主。「如果我有100塊，股票跟信用債會各買40塊，剩下20塊買公債。」許家豪指出。
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