貿易紛擾美體質依舊強壯 高收益債下半年看旺

▲川普在中美貿易戰中熱衷拿關稅當武器。（圖／達志影像）

記者周康玉／台北報導

美中貿易戰紛擾不斷，短期難落幕。柏瑞投信表示，雖然全球景氣放緩，但美國經濟未見衰退跡象，加上美國聯準會（Fed）越來越趨向寬鬆，刺激高收益債的投資需求攀升，不論從基本面、技術面來評估，高收益債下半年還有行情可期。

柏瑞投資高收益債海外投資主管葉凡克（John Yovanovic）表示，2017年開始，美國國庫券殖利率攀升，導致美國高收益債的投資需求下降且流入新興市場債的資金也減緩。

葉凡克表示，2019年以來市場氣氛好轉，高收債市出現反彈，資金流也開始轉向，重新擁抱風險性資產，帶動高收益債的投資需求攀升。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇表示，2018年第四季高收益債市的信用利差顯著擴張，但2019年初以來已再度收斂，而經過選擇權調整後的利差仍在合理的水準，且違約率仍處於歷史低點，代表高收益債的基本面無虞。

李育昇指出，在投資組合策略上，以美國高收益公司債為主，搭配新興市場高收益公司債及主權債，並分散配置在各產業，以金融、能源業、通訊業和原物料相關產業比重較高。

李育昇提醒，目前投資側重個別債券的選擇，由發行公司的基本面尋求投資價值。由於市場波動可能加大，布局高收益債仍須留意市場的波動風險。

▼柏瑞全球策略高收益債券基金績效表。（資料來源：投信投顧公會，2019/04/30）