富達投資時鐘：連2月呈無通膨復甦 續喊進股市

記者蔡怡杼／台北報導

富達投資時鐘連續第2個月位於無通膨復甦(disinflation Recovery)階段。富達國際(倫敦)資產配置總監Trevor Greetham表示，由於全球景氣同步復甦、寬鬆貨幣政策，加上通膨控制得宜，對風險性資產與股市而言特別有利，持續加碼股市，大幅減碼政府債。

同時身兼富達全球成長與收益基金經理人的Trevor Greetham指出，隨著美國消費持穩、中國經濟回溫、落後的日本與歐元區也追求通貨再膨脹政策(reflationary policies)，全球景氣呈現同步復甦榮景，雖然投資氣氛指標過熱，但如果經濟數據優於市場預期，將看到股市將進一步走高。

此外，由於全球景氣同時改善，也有利商品價格走勢。Greetham認為，當前市場看多的投資氣氛相當濃，反而使得股市顯得脆弱，一旦有負面消息釋出，恐不利股市表現，不過，隨著經濟數據改善與寬鬆貨幣政策，就風險報酬的角度衡量，股市依然呈向上趨勢。

在美股方面，富達表示，由於景氣循環依然向上，搭配量化寬鬆貨幣政策將持續一段時日，加上預期美股仍有向上重新評價的空間，所以持續看好美股，但加碼的幅度略減，主要是因為在亞洲與新興市場有更好的投資機會。

在新興市場方面，富達連續第4個月採加碼看法。主要是因為投資評價良好，全球資金持續湧向新興市場，再加上全球景氣好轉，新興市場與匯率均將受惠。

至於在亞太(不含日本)方面，富達指出，雖然澳洲股市的投資評價已偏高，但因中國經濟好轉，將帶動澳洲、香港，再加上受惠於美國聯準會QE4政策又迫使資金持續湧入本地區，預期資產價格將進一步走揚。

在固定收益方面，富達維持大幅減碼公債、加碼信用債與高收益債的看法。富達表示，由於公債殖利率偏低，再加上市場對通膨增溫、經濟復甦的預期心理濃厚，將持續不利公債表現。但持續偏好信用債與高收益債。