城鎮化帶動 佈局陸股明日之星

記者蔡怡杼／台北報導

3月初中國政府提出新國五條房市調控，市場意外之餘也引發陸股回檔反應，法人表示， 由於房市調控實際執行有其難度，對於實質需求的抑制效果仍有待觀察，至於積極財政政策對經濟刺激效果，全面受惠機率不大，惟不同產業族群間的表現將會有較大的差異，未來中國長期政策將決定選股方向。

有鑑於年初房價上漲過快，3月初中國政府提出新國五條房市調控，其中二手房交易差價課稅20%出乎市場意料，不過，富邦大中華成長基金經理人許興豪指出，由於實際執行面有其難度，對於實質需求的抑制效果仍有待觀察。

此外，值得關注的是3月兩會，最大的亮點為將財政赤字目標由2012年的約8500億元人民幣大幅提高至約1.2萬億，顯示積極的財政政策取代了貨幣政策對經濟的刺激效果，且相對於貨幣政策而言通脹的負面效果比較少。

許興豪說，由於城鎮化率每提升1個百分點約可拉動GDP增長1.5個百分點，更進階的城鎮化2.0將搭配產業聚落發展，具體核心產業為製造業西進與農業現代化，進而衍生基建、金融、醫療、教育等其他需求，可以說是商機無窮。

另外，許興豪指出，在中國國有與外商實現利潤均呈現衰退的同期間，中國民營企業實現利潤的成長率卻呈現大幅增長，顯示中國民營企業發揮「在地化優勢勝過外商」、「經營效率勝過國有企業」兩項優勢，可說是中國市場明日之星，相較於金融、石化與原物料等周期性企業業績容易隨景氣循環上下、大起大落，更具投資價值。

許興豪估計，中國2013年整體GDP年增長率可能達到8.1%，調結構仍是投資趨勢所在，包括金融改革、房地產改革、加速城鎮化與環保基建將為重中之重。因此在佈局策略上仍將偏向從政策中選股，勝過指數與選市。