Smart智富/新興市場將受惠於全球經濟復甦

▲▼             。(圖/記者Smart智富雜誌(鄭皓中)攝)
文/Smart智富雜誌 布朗(Evan Brown)

回顧2020年,是由大型傳染病盛行、經濟快速衰退,及美國上演戲劇性大選組成的一年。展望2021年,主軸將會圍繞在疫苗出爐,經濟因而全面重啟的一年。

隨著美國大選逐漸塵埃落定,以及市場對於新冠肺炎疫情的反應逐漸淡化,我們預期,刺激政策可望持續推出,在疫苗開發速度加快和大規模施打的有利條件下,可望實質支撐新一波的經濟擴張。這些情況將有利於風險性資產未來的表現。

在預期經濟將進一步擴張下,美國公債殖利率曲線將轉趨陡峭。不過,由於美國財政刺激計畫可能轉趨溫和、不再像以往激烈,因此將會壓抑美國公債殖利率突然大幅上升的情況,再加上美國公債殖利率也會影響國際市場,因此使得債市殖利率的上檔空間亦略微受限。

而在全球經濟擴張,以及低利率的環境下,將會提高投資人的風險胃納量,這會使得新興市場美元計價債券持續受到投資人青睞。

[廣告]請繼續往下閱讀...

美國總統大選結果確認後,進一步確定了經濟發展的前景。總統當選人拜登(Joe Biden)很可能與共和黨參議院一起上任,儘管不是和最有利的民主黨一起聯手,但與共和黨參議院的組合,也可望為美國經濟提供有利的財政政策支援。另外,由於提高稅收的可能性已經減弱,消除不少美國企業營收可能受衝擊的壓力。

我們認為,這次選舉結果將可能延長美元持續疲軟的趨勢。隨著領導人的改變,儘管美中貿易衝突不會結束,但至少國際貿易的保護主義有機會消退,讓許多國家原本因擔心保護主義抬頭而開始囤積美元的需求大為降低,這也是拜登上任後,市場預期美元會持續疲軟的原因。而這會有利於新興市場資產全面受惠。

新冠肺炎疫情至今仍然是長期存在的風險,有可能在某些地區延遲經濟復甦的時機和規模,特別是近期因為疫情所引發的小規模封城情況,可能重複上演。

未來各國若能採取更好的保健管理做法,以及對各種公開活動更嚴格管理,都有助於減輕新病例數量快速上升,避免對經濟活動造成過大衝擊。從經驗顯示,這些措施能夠有效遏止病毒傳播,若再度出現如同2020年年初因疫情擴散,而使經濟活動明顯退縮的情況,預期正常的經濟活動也能迅速恢復。

由於美國食品藥物管理署(FDA)已在2020年年底陸續批准幾款新冠肺炎病毒的疫苗,同時也可以看到這幾劑疫苗在第3階段試驗結果,取得相當出色的臨床實驗數據,這更強化了我們對於2021年經濟正常化的信念。

[廣告] 請繼續往下閱讀 ...

預期2021年年中,成熟市場國家中,大多數的人有機會獲得新冠肺炎疫苗的接種。而對大多數的新興市場國家來說,可能得花更久的時間才有機會讓多數人獲得疫苗接種。

至於治療藥物的發展及臨床實驗的成功,則可能帶來市場上漲助力。因屆時經濟活動將可望陸續恢復正常,甚至加速各項經濟活動的推行。反之,若疫苗或有效治療藥物的研發出現推遲,或是在管理與分送階段出現問題,則可能為市場帶來下行的風險。

不過,即便疫苗或特效藥問世,我們仍預期,那些需與人群高度接觸的服務業,例如旅遊業,其業務還是難以在短期內恢復疫情前的水準,因此,仍然需要政府具有特定性的財政支援,以紓解受衝擊的家庭和企業,在曠日持久的恢復過程中所面臨的收入減少壓力。

而在經濟復甦的發展初期,通常都是小型股最具有表現機會,因為小型股對於景氣復甦更為敏感,故我們看好美國小型股。另外,在疫情爆發後,也讓許多線上商業或遠距上班相關的產業獲得明顯成長,這一點從2020年第3季企業財報的數據亦可獲得印證。

由於預期2021年全球經濟可望有較明顯的復甦,這將有利於新興市場資產的表現。只要社會資本、進口和庫存總量的增長不會過快,全球的生產力引擎還是會繼續提振全球經濟活動,這特別有利於新興市場的發展,無論是對新興市場股票或新興市場美元計價債券等,都是一大福音。(本文作者為瑞銀資產管理資產配置全球主管)

更多精彩內容盡在Smart財經好讀

把握經濟復甦初期的投資機會
持續看好新興市場的8大理由
強制險的20萬傷害醫療理賠 到底賠在哪?

關鍵字: Smart智富

分享給朋友:

※本文版權所有,非經授權,不得轉載。[ETtoday著作權聲明]

推薦閱讀

投保職業工會注意!2家持續欠繳保費 將暫拒給付

投保職業工會注意!2家持續欠繳保費 將暫拒給付

勞保局公布最新職業工會欠繳保費名單,「台北市美髮美容技術指導員職業工會」、「桃園市租賃管理服務業從業人員職業工會」等2家仍續欠繳,累計月份逾2個月,不得繼續預收勞工保險費;勞保局呼籲,請欠費工會所屬理、監事及會員,督促工會儘速繳費。

2025-02-23 06:00

8公司2025年紀念品開獎 富采「黃阿瑪的後宮生活聯名碗」吸睛

8公司2025年紀念品開獎 富采「黃阿瑪的後宮生活聯名碗」吸睛

上市公司股東會時間、議案陸續公告,投資人在意的股東會紀念品也成為市場熱議話題,除了面板雙虎友達(2409)、群創(3481)今年不約而同都送出白米以外,富采送出「Ennostar x 黃阿瑪的後宮生活聯名不鏽鋼雙層碗」也引發各界討論。

2025-02-24 00:02

韓半導體業面臨重要轉折 智庫:技術被中反超

韓半導體業面臨重要轉折 智庫:技術被中反超

面對美國總統川普重回白宮可能採取的經濟措施,韓國半導體業正面臨規避風險、爭取市場份額的重要轉捩點;但智庫最新分析指出,韓國半導體技術水準已在去年遭中國反超。

2025-02-23 17:10

加油放輕鬆! 本周油價不調整

加油放輕鬆! 本周油價不調整

台灣中油公司自明(24)日凌晨零時起汽、柴油價格皆不予調整,參考零售價格分別為92無鉛汽油每公升29.8元、95無鉛汽油每公升31.3元、98無鉛汽油每公升33.3元、超級柴油每公升29.0元。本周因平穩雙機制啟動,汽、柴油各吸收1.1元及0.7元。

2025-02-23 12:03

駕駛注意!AI交通執法 資策會曝3種違規抓最兇

駕駛注意!AI交通執法 資策會曝3種違規抓最兇

資策會軟體院發展交通安全防護AI技術,影像辨識使用AI模型找出違規樣態,以驗證場域台中市為例,帶動事故率下降39%。資策會軟體院院長蒙以亨表示,今年規劃推動智慧終端(On-device AI)評測機制,讓應用在影像辨識的AI技術再精進。

2025-02-23 10:55

股神巴菲特手握10兆現金 股東信釋放7大訊息一文看

股神巴菲特手握10兆現金 股東信釋放7大訊息一文看

高齡94歲的股神巴菲特(Warren Bufett)掌控的投資公司波克夏( Berkshire Hathaway)股東會年報出爐,由於連9季賣股,波克夏目前掌握3342億美元(約台幣10.94兆元)現金引發熱議,巴菲特在致股東報告書中釋放7大訊息,向外喊話「我們永遠把大部分資金部署在美股中」。

2025-02-23 09:27

日月光搶進面板級封裝市場 斥資66億在高雄設產線「預計Q3試產」

日月光搶進面板級封裝市場 斥資66億在高雄設產線「預計Q3試產」

面板級封裝(FOPLP) 市場火熱,先前面板大廠群創已搶進,現在封測龍頭日月光(3711)也揭露其佈局,執行長吳田玉透露,目前已決定在高雄廠區投入2億美元(約合新台幣66億元)建立面板級扇出型封裝量產線,至於時程表,預計Q2設備就會進廠,第3季就會開始試車,明年一月就有望看到成果。

2025-02-23 06:00

川普開打貿易戰! 2025年存股該選金融股還是高股息ETF?

川普開打貿易戰! 2025年存股該選金融股還是高股息ETF?

2025 年川普貿易戰持續,高股息 ETF 分散風險但可能錯失強勢股,金融股成長性較佳但受景氣影響大。若景氣穩定,金融股較優,若景氣下行,0056 防禦性較強,長期投資仍偏向金融股較具優勢。

2025-02-22 19:38

欠稅不繳! 稅務人員:當心壽險保單被終止

欠稅不繳! 稅務人員:當心壽險保單被終止

嘉義市政府財稅局表示,納稅義務人逾期未繳納稅捐,會移送法務部行政執行署強制執行,其中以欠稅當事人為要保人的人壽保險契約提供做為執行標的,因此稅務單位提醒納稅義務人要如期繳納稅款,以免影響自身權益。

2025-02-22 13:40

黃仁勳談DeepSeek 稱市場的理解完全搞反了

黃仁勳談DeepSeek 稱市場的理解完全搞反了

DeepSeek的橫空出世引發大模型算力邏輯的質疑,輝達(NVIDIA)股價一度暴跌。輝達執行長黃仁勳接受《DDN》採訪時指出,DeepSeek的發佈「令人難以置信地興奮」,它擴大並加速市場對更高效AI模型的追求,從而推動整個行業的發展,但投資人「判斷錯誤」,誤以為這對輝達及AI產業是不利的。

2025-02-22 11:22

讀者迴響