文／沈安玨 圖片來源:Pixabay
美國總統拜登上週提出二．二五兆美元的基礎建設計畫，但市場未見利多發酵。不過，美國經濟復甦仍優於預期，吸引市場資金轉向持續流入美股，導致亞股在上週表現參差，其中，中國股市連三週外資淨流入被迫中斷，印度股市也出現資金淨流出，但反觀台灣與韓國股市卻再度重拾吸金力道。
科技股為主流 台股、韓股重獲外資青睞
上週外資於亞洲主要買超東北亞而賣超東南亞股市，據統計，外資淨流出中國及印度股市分別達十五．一六億及二．九五億美元，但股市卻分別上漲二．四五％與二．○八％；而台灣與韓國股市則分別吸引外資買超七．八九億與十一．五五億美元，股市也分別上漲一．六三％與二．三六％。可見美國公債殖利率的暫時回穩，讓資金再度回流以科技為主的東北亞股市。
東協股市多數還是承受外資淨流出的壓力，只有越南與泰國是「唯二」亮點。越南股市在上週雖然只吸引○．一五億美元的外資淨流入，但大盤指數卻上漲五．三六％，漲幅高居亞股之冠；泰國股市則吸引一．○二億美元的外資淨流入，大盤指數上漲一．三六％。
摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧表示，美國公債殖利率上升，對金融與週期性類股等價值型股票的利多，會大於以科技為主等成長型股票。
然自上週起，在市場買盤支撐下，美國十年期公債殖利率反彈的力道已受控制，才讓以科技股為主的台、韓股市再度重拾外資吸引力，並讓中國與印度等以週期性產業為主的股市，出現小幅度的外資淨流出壓力。
林雅慧表示，市場預期美國十年期公債殖利率在四月有可能來到二％附近，但之後便會持平，因此在當下的情境，投資人對成長型與價值型股票適合採均衡配置策略。
此外，市場還在關注通膨議題，但名目通膨的上升，並不意味著核心通膨的走揚，尤其科技與網路技術的發展，在某種程度上會壓抑核心通膨，這也意味著以科技主為主的東北亞股市，在今年還是值得期待。
類股輪動 擴大投資選擇
林雅慧表示，以產業獲利的角度分析，能源、工業、週期性消費與金融等產業，在二○二一年的表現會優於科技、醫療與通訊，但若參照市場目前對亞股在二○二二年的獲利分析，週期性消費、通訊與科技的獲利將分別增長三一．八％、二三．八％與二○．八％，表現反而優於能源、原物料與金融等相關類股。可見對長線投資人來說，亞股今年出現的類股輪動，反而會擴大股票投資人的選擇。
摩根中國Ａ股型產品經理張致寧補充，中國股市今年的表現恰好說明這樣的趨勢。今年以來中國科技類股修正明顯，但三月份的官方製造業PMI卻升至51.9，創下一年來最大升幅，也帶動新訂單指數回溫，推動工業企業利潤復甦。而非製造業PMI指數更衝至56.3的強勁擴張水準，反映中國經濟的復甦相當全面，所以即使科技股修正，中國股市的投資亮點也不再限於去年的「疫情受惠產業」。
富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金經理人伽坦．賽加爾表示，中國人行的寬鬆貨幣政策已有轉向趨勢，刺激政策力道減緩，但經濟卻未見到明顯衝擊，主要在於現階段正處於經濟循環性回升階段，上升動能不至於受到政策小幅轉向的影響。
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