▲渣打銀行財富管理處主管陳太齡維持「股優於債」投資建議，看好金融與能源產業。（圖／渣打銀行提供）
記者陳依旻／台北報導
渣打國際商業銀行、富邦金今（7）日分別舉行投資展望線上記者會，不約而同指出，新冠肺炎（COVID-19）病毒變異、聨準會政策態度、地緣政治等是下半年金融市場潛在的波動因素，但股優於債情勢不變，渣打國際商業銀行「看好金融和能源產業」，北富銀則建議投資人把握疫情解封市場上揚契機，可透過特別股、短期高收益債獲得穩定收益。
渣打銀行財富管理處主管陳太齡說明，歐美國家疫苗施打速度領先，帶動經濟復甦力道，推升今年上半年歐股、美股雙雙走揚；預期在下半年到明年初，有更多經濟體逐漸接近群體免疫，復甦浪潮也將從歐美蔓延至全球，加上多數地區的財政和貨幣政策仍將維持寬鬆基調，也有助持續擴大經濟成長。儘管全球股市已從去年疫情引發的衰退低檔中大幅反彈，未來預期報酬率可能稍有減速，但在強勁復甦的經濟背景下，股票市場表現仍獲得有力支撐。
價值股表現將領先成長股
而近來美國聯準會上修經濟成長率、上調通膨預期，暗示升息時程恐提前引發市場疑慮，渣打銀行預期通膨應為短中期現象，主要是歐美疫後快速復甦，導致大宗商品價格上漲，和就業市場扭曲，所造成暫時價格上漲壓力，渣打預估隨著全球供應鏈瓶頸的消除，以及各地重新復工，下半年通膨可能會逐漸放緩。然而，仍需持續關注新冠疫情後續發展、公債殖利率波動、美元指數起伏，聯準會政策態度，以及地緣政治緊張局勢等風險變數。
受惠於全球經濟復甦與有利的政策環境，企業盈餘成長將繼續強勁，渣打銀行仍看好全球股票優於債券，更預期歐洲股票在下半年將逐漸成為焦點，主因是疫苗接種速度，大幅攀升的盈餘預期以及美元走弱，都提供歐元區股票上漲的支持力道，也看好英國股票相對於其它地區評價面較低的優勢。
此外，儘管聯準會近來談話增加了提早啟動縮減購債規模的可能性，導致短期市場波動，但在經濟數據更加強勁的背景下，渣打仍相對看好美國股市表現，建議可趁市場波動時留意佈局機會。
產業別方面，渣打銀行持續預期價值股表現將領先成長股，因此看好金融和能源等產業，而受到疫情加速推進創新的影響，建議可持續關注具顛覆性創新主題，例如金融科技、電動車、5G／物聯網、線上遊戲與醫療技術等，有機會成為下一波投資浪潮。
特別股、短期高收益債穩定收益
台北富邦銀行資深協理曠嶽慶提醒投資人將ESG納入資產配置，第一，近年來ESG相關投資廣受重視，氣候變遷是人類面臨的最大風險，奉行ESG是人類為了永續發展所不可忽視之趨勢。第二，2018年時全球ESG資產規模約30兆美元，至2020年止，全球已有超過3,000家金融機構簽署聯合國責任投資原則，預估至2036年將突破160兆美元；第三，在台灣市場，ESG基金持續成長，季度淨增幅多達百億，歷史數據顯示，自2011年起至今，ESG債券的指數長期領先於全球企業債指數，加入ESG相關投資除了讓資產配置有機會表現較佳外，更可為地球盡一份心力。
此外，在經濟解封後，高收益債券的表現也值得關注，曠嶽慶指出，去年全球因疫情影響，美國高收益債券的違約率陡升至5.53%，導致自2016年以來整體高收益債券的收益率大於違約率所享有的超額報酬消失，但今年因歐美逐漸解封企業營運展望看好，至今年5月，企業信評調升比率上揚，預期下半年將有更多企業被調升信評，高收益債券的違約率可望下滑，過去享有之超額報酬可望回歸。
另外，去年美國聯準會納入可從市場收購之資產項目―「Fallen Angel墮落天使高收益債券」，其違約率自2019年至今都保持約在0.5%到1.5%之間，代表其收益率大於違約率的超額報酬仍存在，因此高收益債券的配置組合，若納入Fallen Angel高收益債，將有機會提升績效。
短期來看，美債殖利率自3月後走低，6月9日之後10年期美債殖利率甚至跌破1.50%，且去年以來，避險基金增持的10年期美債淨多頭部位也在6月達到8年以來的高峰，這代表雖然市場預期通貨膨脹，但美國公債仍存在潛在的買盤。以長期持有來看，債券提供的固定債息，有助於抵消債券價格波動的風險。且投資人也需考量，世界主要國家
曠嶽慶建議投資人把握疫情解封市場上揚契機，可參考「美國多重資產投資策略」、「特別股息收益投資策略」及「美國短年期高收益債投資略」。
因經濟重啟將引領美國經濟邁向復甦，故配置於美國市場之股票、固定收益證券等類型資產之多重資產配置策略，可把握美國作為全球金融市場領頭羊的契機。
而特別股息收益投資策略，則以金融機構發行的特別股為主要配置，其股息有助於累積長期報酬。而美國短年期高收益債投資策略，則以「短年期」的非投資等級債券為主要配置，相較長年期債券，短年期債券對於市場波動敏感度較小，面臨的價格風險與違約風險相對較低，也為低利環境下尋求穩健收益的投資策略。
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