▲高盛預期Fed本月可能不升息。（圖／路透）
記者吳珍儀／台北報導
美國矽谷銀行發生擠兌倒閉危機，有鑑於銀行業近期承載壓力，高盛分析師原先預計美聯準會將在3月升息一碼，而周日高盛分析師則表示，由於3月以後的路徑存在相當大不確定性，因此不預計美聯準會將在3月22日的會議上加息。
美國監管機構於周日表示，矽谷銀行客戶可以在周一開始提取存款，監管機構設立新機制，使銀行可以獲得應急資金。
高盛對5月、6月和7月美聯準會將升息一碼的預期維持不變，但表示認為3月的升息路徑存在相當大不確定性。並指出目前預計最終利率為5.25%-5.5%。
此外，星展集團認為，矽谷銀行事件的影響已超出了銀行業的穩定性。過去一年，全球利率急劇上揚，歷史經驗顯示，這樣的情況將為全球經濟和某些市場造成壓力。然而，2022年美國聯準會（Fed）的升息意外地被全球市場吸收。部份新興經濟體在債務可持續性面臨壓力，但它們缺乏影響全球市場的規模。
過去兩週，美國公債殖利率呈現上揚，短天期利率上升幅度較大。由於美國1月的經濟數據優於市場預期，聯準會主席鮑威爾為升息50個基點保留彈性空間。
另一方面，投資人在過去兩個交易日被美國一家區域性銀行的倒閉事件嚇得措手不及。雖然這可能仍被證明是一個獨立事件，且規模比全球金融危機期間雷曼倒閉的規模略小，但確實凸顯了政策利率進一步快速上升的風險。
在此事件之前，星展集團留意到去年底在央行一致收緊政策的情況下，韓國貨幣市場確實出現了壓力，英國公債市場也曾出現壓力。結果是利率上升過快，金融體系的某些部門難以應對。如果金融機構被迫實現其持有至到期債券部位的損失，則可能會出現系統性問題。
從政策角度來看，聯準會需保持謹慎。如果擴散風險無法控制，總體經濟考慮將是次要的。即使官方已有宣布存款支持和銀行定期融資計劃，可能還需要一段時間以釐清風險。假設沒有進一步的外溢效應，星展集團認為緊縮政策可能持續，但在目前週期下，對於採取過度積極政策持謹慎觀點。
儘管勞動市場似乎仍具韌性（非農就業人口2月新增31.1萬人），但仍需觀察本週將公佈的消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）。但也可以說，隨著勞動參與率上升和工資增長速度放緩，勞動市場變得較不那麼緊張。同樣地，也不宜過度重視單一月份數據，因為市場的解讀很可能會迅速轉變。儘管近期數據顯示利率政策可能會持續收緊，但對金融穩定的擔憂也是聯準會的任務之一。
這意味未來升息50個基點的可能性已經降低。在金融穩定風險消退之前，終端利率不太可能遠高於利率前瞻指引的利率（截至12月的點陣圖為5.25%）和反應升息次數（到6月底升息2.8次）。
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