▲邁入第2年的中信銀「理財會客室」，再度請到專家學者為投資人剖析2023年下半年的投資方向。（圖／翻攝自影片，下同）
財經中心／綜合報導
全球金融市場在2023上半年經歷戰爭、疫情、升息、通膨等利空因素影響，面對下半年投資人該如何掌握市場脈動並從中獲利，中信銀行、台灣經濟研究院的2位專家，於昨（6/20）「理財會客室」直播講座上精闢分析網友最關切的投資問題，總結出應從事件觀察、基本面及資金流向等三方面，來衡量推演2023年下半年金融市場可能的發展，提供給投資人第一手投資決策方向，讓中英雙語財經主播路怡珍大讚相當即時且重要，《ETtoday新聞雲》也逐一羅列下半年必知的理財看點。
▲▼「理財會客室」直播中，中英雙語財經主播路怡珍列出了許多投資人關心的經濟關鍵字（上圖）；2023下半年市場的主導因子為下圖所列。
2023下半年全球總體經濟發展及可能變數 台灣經濟研究院孫明德主任：美中不足，內溫外冷
觀察總體經濟發展及預測變數，台灣經濟研究院孫明德主任給出「美中不足，內溫外冷」8字概括趨勢做為判斷指標。分析全球國內外經濟情勢，美國部分參看過往國家升息後的歷史經驗，近年利率已從零激升到5%，快速升息且居高不下，孫明德認為「升升不息」的狀況可能導致金融風險有所上升，上半年的銀行危機仍有再起勢頭，加上美國開始布局債券市場，製造業活動明顯放緩，下半年有爆發新一波金融危機的可能性，「若第四季經濟衰退，美國可能降息」，帶來股市活絡。
▲台灣經濟研究院孫明德主任觀察近期國內外經濟情勢，為投資人提供各項數據解析。
另外美國先前科技、製造產業發生裁員潮，孫明德表示儘管美國製造業、科技業釋出部分人才，「但服務業暢旺，而服務業能吸納更多人力」，加上美國為內需性屬性，因此可對餐飲與零售業者未來景氣抱持樂觀。另一大經濟體中國受到解封以及下半年領導班底異動等因素影響，孫明德認為有機會降準並釋出資金，也預估會有都更、電動車等強而有力的政策帶領，「下半年投資人仍有空間可操作」。
從全球油價方面觀察，過去美元與油價為蹺蹺板模式一升一降，但烏俄戰爭後美元與原物料走勢變化成一同升降，其短期因素是俄烏戰爭引發避險需求，加上美國快速升息吸引資金大舉流向美元資產，結構性因素是美國貿易條件改變。回到台灣國內內需消費方面，觀光、餐飲、零售、航空業皆表現良好，其中零售業更是連6季正成長，支撐內需表現；根據近期台灣進出口實際值、外銷訂單、廠商進口設備數據等也能觀察到，歐美廠商雖然去化庫存但仍處於溫和復甦階段，因此針對下半年總體經濟發展，孫明德認為投資人可保持「審慎樂觀」，他預測下半年經濟可能觸底反彈，鄰近日本的貨幣政策可望將資金吸引至亞洲，「可能帶進一波熱錢來台，對金融業與房地產呈現有利結果」。
中信銀理財規劃部廖欣岳協理強調三方關注：央行貨幣政策基調、需求消費動能及企業營運展望
理財會客室直播中，中信銀理財規劃部廖欣岳協理帶投資人回顧上半年金融市場表現，認為現正逐漸進入景氣是否築底的基本面檢視階段，並建議透過「央行貨幣政策基調」、「需求消費動能」及「企業營運展望」三個重點選擇投資策略，最重要的關鍵信念是「穩中求勝」。
▲中信銀理財規劃部廖欣岳協理帶領投資人關注不同題材下的投資策略。
廖欣岳表示，貨幣政策主基調是利率維持高原期，意味著全球央行對調整貨幣政策方向仍須採取較為謹慎的態度，他預測可能會以微幅滾動式調整利率。需求消費部分，美國高利率水準與銀行放貸標準偏緊，將導致信貸增長進一步趨緩，進而壓抑整體需求，且出現從物質消費變成非物質如餐飲、旅遊等服務型消費的消費板塊挪移，航空與飯店業對下半年展望也呼應此看法。
企業獲利方面，下半年第三、四季製造業產能利用率回升，存貨去化、新增訂單進而推動企業獲利且優於營收成長率，特別是在科技產業的獲利大幅回升與服務消費降幅有限，整體產業獲利在一拉一穩的成長趨勢下，下半年將有望穩定向上成長，可惜復甦力道還不夠強勁。
因此，廖欣岳認為下半年在風險較高的高利環境中，投資心法必須先求穩，再考慮布局，「股票多元配置分散風險，採取一不二要方式」，意即在信用債市部分，全球今年將面臨違約上升的風險，不要配置風險太高的債券，投資人首先可先把握目前高利優勢，建立優質現金流，優先布局兼具價值與品質的A～BBB級投資等級債，建立鎖利的核心部位；再考慮逐步增加新興債市中，有債信相對較佳、且可受惠全球貨幣政策轉向的標的，如邊陲國家以外的主要貨幣主權債及亞洲當地債。區域市場則應要以成長股占比高及企業槓桿率低的市場為核心配置，如美國、日本及台灣；長線配置則看好受惠美歐製造業遷移紅利政策的印度。匯市方面，倘若美國緊縮貨幣政策提前出現轉折，則可留意經濟成長保持穩健的亞洲貨幣表現。
針對近來火熱的AI人工智慧話題，廖欣岳表示在投資方向可以「硬體帶動軟體」的思路布局；永續投資亦是全球關注議題，牽動全球企業作為與獲利表現，廖欣岳認為「跟著政策走是最重要的事」，還可參考歐洲的氣侯變遷應變做法，在長期投資規劃下，ESG及綠色能源等主題皆是不錯的標的，可透過定期定額或分批進場投資。
最後廖欣岳協理笑說，投資人除了鎖定「理財會客室」定期提供的專業市場分析及投資建議，也可以尋求全台各分行中信銀理財專員協助，提供完善的資產規劃與建議，為投資路上省下心力。
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