圖文／鏡週刊
高股息ETF超夯！不過，受資金追捧的同時，市場也出現不少討論聲音，像是股息配發會不會是灌水而來？收益平準金機制究竟合不合理？其實，多數投資達人都認同收益平準金能讓ETF配息穩定，而回歸買高股息ETF的初衷，穩定配息確實最為可貴。
高股息ETF爆紅，但近期高股息是真配息還是灌水？股息是左手換右手嗎？基金公司可能用收益平準金衝高配息的討論聲不斷；而證交所也公告，11月起各投信在確定股息分配數字後，得清楚揭露「收益分配組成」。
即將於11/21除息的復華台灣科技優息（00929），公告配息金額仍為0.11元，配息組成包括國內股利所得14.27%、及收益平準金85.73%，由於收益平準金占比高達八成，市場上又掀起，高配息是否左手換右手的質疑聲。
柴鼠兄弟在臉書上提到，平準金比例高低不能只看絕對數字，必須同時考量「單位數變化」。事實上，ETF的籌碼是不固定的、天天都在變動，把發行單位的增長數量和收益平準金所占的配息比例做對照，如果是同比例在合理範圍內增加，都算穩健。
以00929為例，第一次配息評價日（6/30）發行單位數為54.92萬張，10月除息前一日（10/23）發行單位數535.26萬張，期間的發行單位數成長了874.6%。發行單位數激增8.7倍的情況下，收益平準金比例上漲到8成，算是合理狀況，因為實際上的發行單位數就膨脹了這麼多。
倘00929沒有設置收益平準金，那麼，在相同的發行單位數膨脹速度下，7月第一次股利配息0.11元之後，每個月將會腰斬再腰斬，10月份配息會只剩0.013元。
「買高股息ETF，本來就是為了拿到穩定的息收，收益平準金也是為此而存在。」投資達人「股市小黑」認為，穩定最可貴！他自己就是以股息配發的穩定度，做為檢驗高股息ETF是否值得買入的最重要指標。
「高股息很吸引人，但要是不穩定，也只是曇花一現。」股市小黑表示，他規劃1年內買進100張到300張的00929，直接進場實驗，現在手上已有超過60張；而截至目前為止，他對00929的感想是：殖利率不一定是市場最高，但穩定度一定是。
另外，填息狀況也是證明ETF績效好壞的標準，「很多酸酸都會去笑存股族領了股息賠了價差。若是在除息前一天買進，後續很快能填息，代表股利真的入袋，00929幾次除息都能很快填息，這是事實！如果說這跟績效無關，那跟什麼有關？」股市小黑說道。
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