領頭「馬」將反覆輪動 中小型勝大型股

▲許多專家不約而同一致看好2014年的股市表現，同時也異口同聲強調選股的重要性。

記者林潔玲／台北報導

2014年市場一片看好全球股市表現，在馬年的投資策略，許多專家都不約而同表示選股的重要性。富達技術分析策略總監傑夫•霍克曼(Jeff Hochman)表示，「全球經濟動起來，若內需持續復甦，中小型股表現將超過大型股」。

隨著主權債務風險淡化，追逐風險與趨避風險兩極化的現象已經出現戲劇性反轉，市場領頭羊將持續反覆輪動，精選個股成為投資最重要的關鍵。霍克曼指出，從10年資料顯示，投資中小型類股報酬，將略高於大型類股，但目前投資評價相對較貴。

從類股方面來看，霍克曼認為，醫療保健類股未來還有上漲空間，但必須精選。而金融類股則是今年表現強勁，但近期面臨壓力區表現落後防禦類股，其中大型銀行股顯得疲態，保險類股卻依然是V型多頭走勢。

在非核心消費部分，霍克曼表示，將繼續強勢直到利率上漲，然而如果油價與利率上揚的太快，通常非核心消費市優先考慮被拋售的類股，特別是如果房產相關類股面臨壓力時。因此，投資人須切記，目前市場環境更傾向精選個股，遠比類股輪動來得重要許多。

若從本益比來看，霍克曼進一步說，目前股市本益比低，但大多數市場已脫離谷底。美股本益比為18倍，意味著正進入歷史偏貴區，而英國股市本益比則正好在歷史中間水平14~14.3。但他強調，若股市歷經修正，有機會再次落在買進水位。

反觀新興國家，雖然流動性是問題，但霍克曼表示，現在新興市場正處於超賣局面，有很多好股票值得買進。即使近期出現不少匯損，但新興市場國家的貨幣拋售暫告一段落，至少會產生反彈或部分的資金回流，因此相信現在是將部分資產重新配置在新興市場的時點。