新興債上週淨流出14億美元 連8周失血

記者林潔玲／台北報導

美股續創新高，高收益債買氣隨之增溫，上周淨流入7.8億美元，居債券吸金之冠，今年累計淨流入亦一舉突破30億美元。股市多頭氣盛，高評等債券吸引力明顯下滑，投資級企業債雖然連續第三周吸金，但淨流入金額已收歛至2億美元；美債更是終止連4周吸金，上周淨流出4億美元。新興債賣壓則未見減緩，上周淨流出14億美元，已連續第8周失血。

美國聯準會公開市場操作委員會（FOMC）會議紀錄顯示未來幾個月可能縮減購債規模，不過，聯準會主席柏南克指出，即使購債結束，利率仍將維持低檔。公債殖利率微幅走揚，各券種漲跌互見，信用債表現佳，高收益債、新興市場主權債過去一周收紅，公債與投資級債則下跌。

德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，從柏南克的談話來看，美國基準利率仍可能長時間維持在接近零的水準，加上葉倫獲得參議院共和黨員支持順利接任主席，預料將延續鴿派作為，除美國外，英國、歐元區與日本央行也維持寬鬆立場，有利於短天期債券殖利率的穩定性。

不過，傅子平也提醒，相較於過去政策利率走向與殖利率變動被視為投資債券爭取績效的關鍵因素，現階段投資固定收益則應擴大收益來源，不能僅聚焦於成熟國家主權債，還要從信用債與可轉債尋求投資機會，增加信用收益與貨幣收益來源。

高收益債上周連續第二周吸金，淨流入金額擴大，德盛安聯PIMCO高收益債產品經理蔡明潔指出，全球高收益債受惠於景氣復甦與利率維持於低檔的環境，持續受全球投資人青睞。整體來看，明年全球景氣料將持續溫和復甦，配合企業目前獲利能力陸續改善以及現金流量維持近年相對較佳的水平，高收益債預期仍有所表現。

統計過去20年資料，美國十年期公債殖利率上升1%，所有債券價格幾乎受挫，唯高收益債價格將上升1.3%，眼見美國利率回歸正常化，高收益債可望隨股市續有表現，料將使資金動能維持不墜。

相較於高收益債吸金續航力佳，新興債資金動能持續偏弱，摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，除了新興貨幣貶值壓抑新興債表現，新興國家經濟成長力度下滑與持續政策改革，也拖累新興債的表現。皮耶指出，由於結構改革需時較長，加上各項負面訊息陸續在今年發生，預料新興債有機會在今年落底。