借券飆破90億 空方氣焰？證交所重申：借券≠借券賣出

記者蔡怡杼╱台北報導

證交所統計，10月16日上市股票借券成交金額為90.16億元，還券金額為74.95億元，借券賣出金額為24.55億元，占整體市場成交量2.27％。輿論常會把借券交易和借券賣出混為一談，但兩者間有一個很顯著的差異，證交所再次重申：借券≠借券賣出。

證交所表示，截至2014年10月16日整體借券餘額3453億，其中借券賣出餘額為2000億，占58%，融資性借券、帳上借券庫存及其他用途則占42%。借券交易是出借人和借券人之間所成立的證券借貸契約，在未還券前，借券餘額會一直存在。借券餘額才是標的股票各種多、空力道的集合，必須進一步加以區分，才可以合理解讀。

證交所說明，借入股票最主要的用途確實是委託證券商賣出，包括用於投機、套利及避險 ，借券賣出餘額所代表者，不但是借券人已借入，且實際上已在市場上賣出尚未還券的總額。

換言之，借券賣出的數額業已反映在各該標的股票每一交易日的價、量之中，不但不代表未來潛在的賣壓，反而可能是未來回補的力道。此外，借入股票尚可用於其他用途，主要是國內自營商用於權證履約及ETF申贖等。

在未使用的借券餘額中，尚可區分為融資性借券之擔保品及庫存借券。證交所表示，所謂融資性借券，是有價證券借貸的一種，出借人以標的股票作為擔保品，向借券人借入短期資金。外資借券人經由融資性借劵所取得的股票，一般均未於證券市場放空，而資金的交付則在海外進行。外資出借人進行融資性借券取得短期資金，用於擴大財務槓桿，當然也有可能投資台股。