于蕙玲：台股明年有風無巨浪 上看9858點

▲中信投信總經理于蕙玲表示，2015年雖會有數道逆風來襲，但不至掀起滔天大浪。（圖／記者林潔玲攝）

記者林潔玲／台北報導

台股今年年線將拉出第三根紅棒，依據歷史經驗，2015年指數再漲的機會仍大。連3年走升的台股，隨著基期墊高，上檔反壓將越形沈重，不利盤勢上攻，中信投信預估明年將震盪緩攻9859點，總經理于蕙玲表示，雖會有數道逆風來襲，但不至掀起滔天大浪。

中國信託投信研究分析科主管徐培正分析，從1970年迄今數據顯示，每逢大盤起漲後連3年收紅，第4年續漲機率高達100%，加上台股擁有企業獲利成長、高股息殖利率，總統大選前政策面偏多等題材，搭配國際整體環境持續溫和向上、美股緩步續創新高，對內外資將有不小吸引力，預估股價淨值比區間將推升至1.65~1.9倍，換算後指數區間約落在8560~ 9859點之間。

根據Bloomberg資料，台股每股盈餘在2012年底僅約300元左右，至2014年底已達600元以上水準，2015年甚至上看677元，呈現逐年墊高的趨勢。而股利發放也相當大方，2015年預計每股股利可達315元，以目前指數計算，股息殖利率高達3.5%，比起美股的 2.2%、全球股票 2.5%，對外資深具投資吸引力。

回顧2014年，加權指數在相對高基期下，於8300~9600點間震盪整理，股價淨值比約在1.6~1.85倍盤旋，期間一度攀上9593點，年度漲幅一度達11%，可惜隨著強勢美元再起、美股拉回整理，多頭攻勢由盛轉衰，12月中旬後退守9000點大關附近整理。

但徐培正指出，第四季台股漲勢雖未能與美股齊頭並進，但相較於新興亞洲今年度漲幅不及2%，或主要對手韓國股市跌逾7%，甚至是整體新興市場跌逾10%，顯見台股表現還不錯。至於遭市場直指為量能殺手的證所稅大戶條款，徐培正認為，該條款雖未如一般預期廢除或提高課稅門檻，但確定延三年實施，多少仍有暫時消除大戶疑慮的作用，預期未來一兩年內，台股量能不繼的問題將逐漸緩解，在成交量溫和擴張趨勢下，將為指數創造更大揮灑空間。